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Week-end lit d'Inde: Bharat 22, ETFs et Maginot Lines

Par rapport à leurs homologues de l'investissement passif, les partisans de l'investissement actif en Inde ont exprimé plus clairement leur approche. Bien sûr, je ne sais pas si quelqu'un en Inde est prêt à parier avec Warren Buffett pour l'instant – du moins personne n'a offert. Globalement, cependant, après de nombreuses discussions célébrées et énergiques, le débat est clos. Au moins pour l'instant.

Pourtant, quand il s'agit de tels débats, tous les décideurs doivent être conscients de nous contre eux. Il est facile de manquer que les styles actifs et passifs font partie d'un continuum partagé. Les deux présentent un escalier d'opportunités pour les investisseurs de créer de la richesse. Bien que les styles actifs aient créé le halo original autour de l'investissement, les stratégies passives à moindre coût ont fait plus pour ouvrir le domaine sacré de l'investissement au grand public. En Inde, l'investissement passif ne fait que commencer, mais par rapport à l'espace de gestion active du pays, il connaît une forte croissance.

L'Inde et l'investissement passif

Les preuves d'une surperformance passive des actions en Inde ne sont pas aussi fortes que dans d'autres marchés émergents. La logique et les mathématiques sont cependant irréfutables: l'investissement actif est un jeu à somme nulle. L'indice n'est qu'une moyenne de démarcation – une frontière d'investissement plus sûre entre les gagnants et les perdants. La gestion des fonds dans les marchés émergents n’existe pas depuis assez longtemps pour séparer les «Berkshires» du reste du peloton. Cela n’aide pas que la frontière efficace soit plus plate dans les marchés émergents. Bien qu'il n'y ait pas de réponses claires, l'élan en Inde s'éloigne de l'actif. Avec l'accent mis sur les rendements ajustés aux coûts, les experts pensent que l'indexation passive en Inde continuera d'augmenter. En effet, l’acceptation continue de l’investissement passif par des propriétaires d’actifs aussi importants que le fonds de pension soutenu par le gouvernement a encore stimulé sa croissance.

Webinaire, conseillers en placement

De nombreux moteurs de la croissance passive des fonds dans le monde développé doivent encore émerger en Inde. Par exemple, les conseillers en investissement en tant que groupe n'ont pas été aussi visibles et habilités en Inde. Cela est devenu plus clair pour moi lors d'un webinaire sur les fonds négociés en bourse (ETF) que j'ai animé cette semaine. Le webinaire a couvert les principes de base de l’ETF ainsi que la dernière initiative de l’ETF du gouvernement indien – Bharat 22 – un ETF soutenu par le gouvernement. Sans surprise, la plupart des questions que j'ai reçues provenaient de conseillers en placement et portaient sur la compréhension de la dynamique des FNB, et non sur la prise de décisions d'investissement.

En clôture

L'investissement aura toujours ses étoiles. Les analystes et les gestionnaires de fonds – les rois et les reines de l'investissement – définissent finalement des indices de référence passifs. Construire des lignes Maginot autour de ces repères est contre-productif. La prise de décision influencée par les objections des taureaux furieux et vieillissants aux ETF, en ce qui concerne le calendrier, est également risquée. Clifford Asness a souligné le danger de la tentation de cette chanson de sirène il y a quelque temps – un concept qui fait écho aux enseignements de Benjamin Graham sur le timing dans L'investisseur intelligent.

Voici quelques liens et ressources que j'ai rencontrés au cours des dernières semaines. J'espère que vous les trouverez intéressants. Bon weekend.

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Tous les articles sont l'opinion de l'auteur. En tant que tels, ils ne doivent pas être interprétés comme des conseils en investissement, et les opinions exprimées ne reflètent pas nécessairement les vues du CFA Institute ou de l’employeur de l’auteur.

Crédit d'image: © iStockphoto.com / JLGutierrez

Shreenivas Kunte, CFA, CIPM

Shreenivas Kunte, CFA, CIPM, est directeur du contenu au CFA Institute, où il fournit des informations sur les marchés financiers concernant l'Inde et le monde développé. Auparavant, il a enseigné et dirigé le laboratoire SP Jain’s Trade and Applied Research, qu’il a aidé à fonder. Kunte a également été stratège commercial national au bureau de Citigroup à Tokyo. Il contribue activement au secteur du développement en Inde et est chercheur externe à l'Institut indien de technologie de Bombay.

Déclaration éthique

Au-delà des codes de conduite importants et plus faciles à comprendre, «l'éthique» est pour moi la sensibilisation; un effort pour une pensée et une action justes.

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