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Utiliser le calcul pour comprendre les marchés financiers – Opinions d'investisseurs experts: blogue d'Invesco

Tout ce que j'ai vraiment besoin de savoir, c'est ce que j'ai appris en cours de calcul. je dis
que des excuses à l'auteur Robert Fulghum et sa théorie selon laquelle nous recevons tous
des informations pertinentes de la vie à la maternelle. Ces leçons s'appliquent toujours,
en particulier maintenant le point de se laver les mains avant de manger. Plus
en particulier, tout ce que j'ai vraiment besoin de savoir dès maintenant pour répondre aux
question récurrente, j'ai appris en cours de calcul. «Comment se fait-il que l'économie soit
cratère, mais les marchés boursiers se rallient?

En classe de calcul, vous passez un temps excessif
l'apprentissage de la dérivée première, ou le taux de changement de la pente d'un
fonction donnée. En termes simples, la dérivée première nous parle principalement de
la direction dans laquelle la fonction va (c.-à-d. augmenter ou diminuer). Pour
par exemple, considérons une voiture qui roule à 55 milles à l'heure. Les kilomètres parcourus augmentent
à un taux de changement constant par rapport au temps. La dérivée seconde serait
déterminer la variation de ce taux de variation. Dans l'exemple de la voiture, le deuxième
dérivé détermine si la vitesse du conducteur accélère ou
décélérant de ces 55 miles par heure.

Pourquoi est-ce important? C’est parce que les marchés boursiers en général
ne négociez pas si les données économiques augmentent ou diminuent, mais
plutôt sur l'accélération ou la décélération du taux de changement. Ce n'est pas
pour savoir si les choses sont bonnes ou mauvaises, mais plutôt si elles
mieux ou pire, ou, dans ce cas, pire plus lentement. C’est le deuxième
dérivé qui compte.

Considérez les demandes de chômage initiales des États-Unis, qui suivent le nombre de
les personnes qui ont déposé des demandes de chômage pour la première fois au cours d'une
période avec le bureau du travail gouvernemental approprié. Voici le tableau. Ses
catastrophique. La récente augmentation du nombre de personnes déposant des demandes de chômage est
historiquement mauvais qu'il rend les demandes de chômage au cours de l'exercice 2008
crise comme à peine une tache sur le graphique!1

Nous savons tous que la direction est mauvaise. C'est toujours
en augmentant. Rien que la semaine dernière, 3,2 millions de nos amis et proches ont déposé
pour le chômage.2 Bien que cela crée des difficultés considérables pour
les personnes touchées, il y avait un indicateur positif pour l'ensemble de l'économie. le
l'évolution de ce taux de variation ralentit: à partir du début avril, lorsque 6,6 millions
de nouvelles réclamations ont été déposées dans la semaine, jusqu'à la mi-avril, lorsque 4,4 millions de nouvelles réclamations
ont été déposées dans la semaine du jeudi 7 mai, date à laquelle il a été rapporté que 3,2
millions de nouvelles réclamations ont été déposées cette semaine.3 Les chiffres sont alarmants
mais se détériorent à un rythme moins alarmant. C’est le deuxième dérivé.

Historiquement, après une récession, le chômage hebdomadaire
le nombre de demandes d'indemnisation n'a tendance à revenir à la moyenne à long terme que des années après
le marché a traversé.4 Pendant la crise financière mondiale,
Par exemple, les demandes de chômage ont culminé en mars 2009, le même mois que le marché
a atteint un creux et n'est pas tombé en dessous de la moyenne à long terme jusqu'en juin 2013.5
Dans aucun de ces mois intermédiaires, la direction était bonne (toujours en augmentation par
semaine au-dessus de la moyenne), mais la variation de ce taux de Dans
cette fois, le marché des actions, représenté par l'indice S&P 500, a grimpé
120%.6

Une histoire similaire pourrait être racontée pour le nombre de COVID-19
cas dans les régions les plus durement touchées du pays et du monde. Le nombre de nouveaux
le nombre de cas augmente mais, comme les données sur les demandes de chômage, empire plus lentement.7
Comme le taux de changement a ralenti dans des endroits comme la Chine, la Corée, l'Italie et
Aux États-Unis (largement tirés par New York), les marchés ont réagi.8

Les choses pourraient-elles empirer à nouveau? Bien sûr. Il y a encore un
beaucoup de choses que nous ne savons pas sur ce virus. Mais ce n'est pas le but de cette écriture. Plutôt
c'est pour répondre à la question la plus cohérente que je reçois des investisseurs et
pour leur rappeler que le marché peut finalement ne pas attendre qu'ils croient que
les choses sont finalement «bonnes». Encore une fois, c'est mieux ou pire, ou pire encore
lentement.

Peut-être, en tant qu'investisseurs, au lieu que nous regardions les nouvelles
et déplorant le manque de «bien» dans notre situation, nous devons rechercher des signes de
amélioration. Il est certainement vrai que les choses sont très difficiles maintenant, et nous
compatir avec tous ceux qui ont été affectés. Pourtant, il y a
au moins un indicateur selon lequel, pour l’économie et les marchés financiers, les choses
de moins en moins bien.

  1. Source: US Department of Labor, Bloomberg L.P.Au 5/1/2020
  2. Source: US Department of Labor, Bloomberg L.P.Au 5/1/2020
  3. Source: US Department of Labor, Bloomberg L.P.Au 5/1/2020
  4. Source: US Department of Labor, Bloomberg L.P.Au 5/1/2020. Le marché boursier est représenté par l'indice S&P 500. Les indices ne sont pas gérés et ne peuvent pas être achetés directement par les investisseurs. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.
  5. Source: US Department of Labor, Bloomberg L.P.Au 5/1/2020
  6. Source: Standard & Poor’s, Bloomberg L.P.Au 5/1/2020
  7. Source: Bloomberg News et Johns Hopkins. Au 5/7/2020
  8. Source: Source: MSCI et Bloomberg L.P., au 5/7/2020. Les marchés sont représentés par l'indice MSCI China, l'indice MSCI Korea, l'indice MSCI Italy et l'indice S&P 500. le Indice MSCI Chine capture la représentation des grandes et moyennes capitalisations sur les actions A chinoises, les actions H, les actions B, les jetons rouges, les puces P et les cotations étrangères (par exemple, les ADR). Avec 704 composants, l'indice couvre environ 85% de cet univers des actions chinoises. Actuellement, l'indice comprend des actions Large Cap A et Mid Cap A représentées à 20% de leur capitalisation boursière ajustée du flottant. le Indice MSCI Corée est conçu pour mesurer la performance des segments des grandes et moyennes capitalisations du marché sud-coréen. Avec 110 composants, l'indice couvre environ 85% de l'univers des actions coréennes. le Indice MSCI Italie est conçu pour mesurer la performance des segments des grandes et moyennes capitalisations du marché italien. Avec 24 composants, l'indice couvre environ 85% de l'univers des actions en Italie. le Indice Standard & Poor’s 500 est un indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière des 500 plus grandes sociétés américaines cotées en bourse. Les indices ne sont pas gérés et ne peuvent pas être achetés directement par les investisseurs. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.

Image d'en-tête du blog: PeopleImages / iStock

Une information important

Les opinions mentionnées ci-dessus sont
celles des auteurs au 11 mai 2020. Ces commentaires ne doivent pas être
interprétées comme des recommandations, mais comme une illustration de thèmes plus larges.
Les déclarations prospectives ne garantissent pas les résultats futurs. Ils impliquent
risques, incertitudes et hypothèses; rien ne garantit que les
les résultats ne différeront pas sensiblement des attentes.

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