Catégories
Info investissements

Un nouveau tableau de bord à considérer pour déceler les signes d'un nouveau cycle de marché – Opinions d'investisseurs experts: blogue d'Invesco

Chuck Noland, le personnage de Tom Hanks dans le film Cast Away,
peut avoir parfaitement capturé l'humeur que nous devons apporter à ces défis
parfois, quand il disait: «Je dois continuer à respirer. Parce que demain le soleil
monter. Qui sait ce que la marée pourrait apporter? »

Conformément à cet état d'esprit positif et tourné vers l'avenir, nous lançons notre feuille de route vers la reprise: début du tableau de bord du nouveau cycle. Le tableau de bord met en évidence les indicateurs que nous surveillerons pour déterminer l'efficacité des réponses politiques au coronavirus – médical, monétaire et fiscal – et pour évaluer si un nouveau cycle commercial et commercial émerge. Dans notre vision, le chemin vers un nouveau cycle deviendrait évident de 6 indicateurs clés.

Source: Les données sur les nouveaux coronavirus sont quotidiennes du 31 décembre 2019 au 24 mars 2020. Source: OMS et FactSet Research Systems.

Le nombre de nouvelles en Chine a culminé, mais le nombre continue d’augmenter dans le monde. Un recourbement dans la courbe des nouveaux cas sera une première étape critique vers la reprise de l'activité économique.

Source: Bloomberg, au 24 mars 2020. Le seuil de rentabilité à terme de 5 ans et 5 ans est une mesure de l'inflation attendue (en moyenne) sur la période de cinq ans qui commence dans cinq ans à compter d'aujourd'hui. L'indice DXY est un indice de la valeur du dollar américain par rapport à un panier de devises étrangères, souvent appelé panier de devises des partenaires commerciaux américains. Les indices ne sont pas gérés et ne peuvent pas être achetés directement par les investisseurs. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.

À notre avis, la déflation est le pire de tous les résultats pour les actifs à risque car, à mesure que les prix baissent, les bénéfices baissent et les salaires baissent, et le cercle vicieux recommence. Nous surveillons les signes indiquant que le soutien politique massif contribue à stabiliser les anticipations d'inflation et à atténuer la force du dollar américain.

Source: FactSet Research Systems, au 24 mars 2020. L'indice Bloomberg Commodity Index est calculé pour refléter les mouvements des prix des produits de base pour une variété de produits de base. Les indices ne sont pas gérés et ne peuvent pas être achetés directement par les investisseurs. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.

Nous surveillons les prix des matières premières pour détecter des signes indiquant que le soutien politique stabilise le dollar et atténue la pression sur le complexe des matières premières, ainsi que pour indiquer que l'activité économique commence à reprendre.

Sources: Barclays Live, 24/03/20. L'indice Bloomberg Barclays U.S.Aggregate Bond Index est conçu pour mesurer la performance des obligations investment grade aux États-Unis. L'indice Bloomberg Barclays High Yield est conçu pour mesurer la performance des obligations à haut rendement (inférieures à la catégorie investissement) aux États-Unis. Le spread ajusté par option (OAS) est une mesure du spread (ou de la différence de rendement) entre un indice obligataire dans ce cas et des bons du Trésor à échéances comparables. Les indices ne sont pas gérés et ne peuvent pas être achetés directement par les investisseurs. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.

Le marché des obligations d'entreprises est souvent considéré comme le «canari dans la mine de charbon» pour l'économie mondiale et les marchés boursiers. Fidèles à leur forme, les écarts se sont considérablement élargis au cours de cette période de perturbation économique et financière importante. La Réserve fédérale apporte un soutien important au marché des obligations de sociétés et le gouvernement fédéral s’emploie activement à soutenir les entreprises du pays. Nous surveillons les signes d'une détente des conditions et d'une stabilisation des spreads des obligations d'entreprises.

Source: Bloomberg, au 20 mars 2020. Le marché obligataire est représenté par des bons du Trésor à long terme; le marché boursier, par le S&P 500. L'indice S&P 500 est un indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière conçu pour mesurer les actions à grande capitalisation aux États-Unis. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.

Le marché obligataire continue de faire mieux que les actions américaines. Nous pensons qu'un retournement du ratio actions / obligations serait un signal positif que les investisseurs et le marché commencent à évaluer une reprise de l'activité économique.

Source: Les données représentent la direction que les membres estiment que le marché boursier adoptera au cours des 6 prochains mois. Association américaine des investisseurs individuels (enquête AAII), au 20 mars 2020.

Les marchés ont été globalement pessimistes, à des degrés divers, depuis que la contagion est devenue mondiale. Rien n'indique que nous ayons atteint un pic de pessimisme pour le moment, mais un creux dans la répartition des actions tend à être un signe positif pour les marchés.

Conclusion: une note positive

Sur une note positive, nous
a connu une amélioration modeste au milieu d'une réponse politique importante sur les
budgétaire le 24 mars qui a aidé les anticipations d'inflation, le dollar,
les prix des matières premières et les écarts de crédit commencent tous à se déplacer modestement vers la droite
direction. Bien que ce ne soit pas un signal clair, nous surveillerons de près
pour plus de signes d'amélioration d'ici.

Nous surveillerons ces indicateurs quotidiennement et enverrons des mises à jour régulières.

Une information important

UNE écart de crédit est le
différence entre les titres du Trésor et les titres non du Trésor qui sont
identique à tous égards, sauf pour la qualité.

le ratio actions-obligations est calculé en divisant le S&P
500 divisé par l'indice américain des obligations du Trésor à long terme. À mesure que le ratio augmente,
les actions font mieux que les obligations, et cela peut être considéré comme la preuve d'une
récupération.

Les opinions mentionnées ci-dessus sont
celles des auteurs au 25 mars 2020. Ces commentaires devraient
ne doit pas être interprété comme des recommandations, mais comme une illustration de thèmes plus larges.
Les déclarations prospectives ne garantissent pas les résultats futurs. Ils impliquent
risques, incertitudes et hypothèses; rien ne garantit que les
les résultats ne différeront pas sensiblement des attentes.

Les matières premières peuvent soumettre un investisseur à
plus grande volatilité que les titres traditionnels tels que les actions et les obligations et peuvent
fluctuent considérablement en fonction des conditions météorologiques, politiques, fiscales et autres réglementations
et l'évolution du marché. En général,
les valeurs des stocks fluctuent, parfois de façon importante, en réponse à des activités
l’entreprise ainsi que les conditions générales du marché, économiques et politiques.
Les placements à revenu fixe sont soumis au risque de crédit de l'émetteur et du
effets de l'évolution des taux d'intérêt. Le risque de taux d'intérêt fait référence au risque que
le prix des obligations baisse généralement à mesure que les taux d'intérêt augmentent et vice versa. Un émetteur peut
être incapable de faire face aux intérêts et / ou aux paiements en principal, ce qui
instruments pour diminuer la valeur et abaisser la cote de crédit de l’émetteur.

Cela ne constitue pas une recommandation d'investissement
stratégie ou produit pour un investisseur particulier. Les investisseurs doivent consulter un
conseiller financier / conseiller financier avant de prendre toute décision d'investissement.
Invesco ne fournit pas de conseils fiscaux. Les informations fiscales contenues dans ce document sont
général et n'est pas exhaustif par nature. Les lois fiscales fédérales et étatiques sont complexes
et en constante évolution. Les investisseurs doivent toujours consulter leurs propres conseils juridiques ou fiscaux
professionnel pour des informations concernant leur situation individuelle. le
les opinions exprimées sont celles des auteurs, sont basées sur le marché actuel
conditions et sont sujets à changement sans préavis. Ces opinions peuvent différer
de ceux des autres professionnels de l’investissement d’Invesco.

Brian Levitt est le stratège du marché mondial, Amérique du Nord, pour Invesco. Il est responsable du développement et de la communication des perspectives et des perspectives d'investissement de l'entreprise.

M. Levitt possède deux décennies d'expérience en placement dans le secteur de la gestion d'actifs. En avril 2000, il a rejoint OppenheimerFunds, en commençant par la gestion de produits à revenu fixe puis en passant au groupe macro et stratégie d'investissement en 2005. M. Levitt a co-animé le OppenheimerFunds World Financial Podcast, qui a exploré les tendances mondiales d'investissement à long terme. Il a rejoint Invesco lorsque la société s'est associée aux fonds Oppenheimer en 2019.

M. Levitt a obtenu un baccalauréat en économie de l'Université du Michigan et un MBA avec mention en finance et commerce international de l'Université Fordham. Il est fréquemment cité dans la presse, notamment dans Barron’s, Financial Times et The Wall Street Journal. Il apparaît régulièrement sur CNBC, Bloomberg et PBS’s Nightly Business Report.

Timothy Horsburgh est stratège en placement chez Invesco. À ce titre, il élabore et communique les perspectives économiques et les perspectives d'investissement. De plus, il recherche et crée des éléments de leadership éclairé pour aider à articuler les points de vue thématiques du cabinet.

M. Horsburgh a rejoint Invesco lorsque la société a fusionné avec OppenheimerFunds en 2019. Il a commencé sa carrière avec OppenheimerFunds en 2010 et a travaillé avec l'équipe de stratégie d'investissement. Auparavant, il a occupé des postes aux États-Unis et en Asie. Il a été cité dans la presse, notamment dans le Financial Times et USA Today. Il est également apparu sur CNBC et Bloomberg et a parlé sur Bloomberg Radio.

M. Horsburgh est titulaire d'un baccalauréat en économie et en administration publique de l'Université Cornell à Ithaca, New York. Il est analyste financier agréé (CFA) et détient les immatriculations des séries 7 et 63.

Talley Léger est stratège en placement senior pour l'équipe Global Thought Leadership. À ce titre, il est responsable de la formulation et de la communication des perspectives macroéconomiques et d'investissement, en mettant l'accent sur les actions. M. Léger est impliqué dans la recherche macroéconomique, la stratégie cross-market et la stratégie actions.

M. Léger s'est joint à Invesco lorsque la société a fusionné avec OppenheimerFunds en 2019. Chez OppenheimerFunds, il était stratège en actions. Avant Oppenheimer Funds, il était le fondateur de Macro Vision Research et a occupé des postes de stratège chez Barclays Capital, ISI, Merrill Lynch, RBC Capital Markets et Brown Brothers Harriman. M. Léger est dans l'industrie depuis 2001.

Il est le co-auteur de la deuxième édition révisée du livre, From Bear to Bull with ETFs. M. Léger a été chroniqueur invité pour The Big Picture et pour «Data Watch» sur Bloomberg Brief, ainsi qu'un auteur collaborateur sur Seeking Alpha (à la recherche dealpha.com). Il a été cité dans The Associated Press, Barron’s, Bloomberg, Business Week, Dow Jones Newswires, The Financial Times, MarketWatch, Morningstar magazine, The New York Times et The Wall Street Journal. M. Léger est apparu sur Bloomberg TV, BNN Bloomberg du Canada, CNBC, Reuters TV, The Street et Yahoo! Finance, et a parlé sur Bloomberg Radio.

M. Léger a obtenu une maîtrise en économie financière et un baccalauréat en musique de l'Université de Boston. Il est membre du Global Interdependence Center (GIC) et détient l'inscription Series 7.

Laisser un commentaire

Votre adresse de messagerie ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *