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Trouver des entreprises de soins de santé qui, selon nous, peuvent prospérer dans un environnement post-COVID-19 – Opinions d'investisseurs experts: blogue d'Invesco

L'histoire nous apprend que pendant les périodes de rotation du marché dirigée de façon exogène et les événements du cygne noir, il y a toujours des gagnants et des perdants. L'identification de ces opportunités est ce qui nous motive aujourd'hui. Nous pensons que la dislocation entre les fondamentaux, la valorisation et le sentiment des investisseurs n'a jamais été aussi grande au cours de la dernière décennie qu'aujourd'hui.

La métamorphose d'un environnement pré-COVID-19 à un environnement post-COVID-19 est déjà bien engagée, mais la durée reste à déterminer. Notre tâche en tant que gestionnaires fondamentaux actifs est de naviguer à travers les turbulences et l'inconnu et de concentrer nos efforts pour préserver les actifs tout en étant positionnés pour la croissance future.

Les perspectives pour le secteur des soins de santé aujourd'hui sont radicalement différentes de ce qu'elles étaient il y a même plusieurs mois, avant COVID-19, lorsque le secteur était dans un scénario perdant-perdant, coincé entre les pressions des deux partis politiques: les préoccupations des républicains en matière de prix et les objectifs de «couverture pour tous» des démocrates. Le secteur des soins de santé était dans la ligne de mire de tous. Mais, à notre avis, le paysage a maintenant radicalement changé pour le positif.

Les dépenses américaines en soins de santé, en pourcentage du PIB, devraient passer de 17% actuellement à 20% d'ici le milieu des années 2020.1 Les États-Unis dépensent près du double de la moyenne des pays de l'OCDE (Organisation de coopération et de développement économiques).1

Figure 1: Projections des dépenses de santé aux États-Unis en pourcentage du PIB

Source: Centers for Medicare & Medicaid Services: National Health Expenditure Projections, 2018-2027. Résumé des prévisions et tableaux sélectionnés. (Le rapport a été publié le 19 février 2019.)

L'importance croissante des soins de santé

Les soins de santé prennent une importance croissante à la fois dans nos portefeuilles et dans les principaux indices boursiers en raison de plusieurs tendances de croissance innovantes. Le secteur représente actuellement 34% de l'indice de croissance Russell 2000 et 17% de l'indice de croissance Russell Midcap.2

Les tendances récentes au sein des soins de santé se sont concentrées sur l'expérience client. Ces tendances comprennent la prestation de thérapies et de télésanté sur mesure et personnalisées, la transition des traitements hospitaliers aux traitements ambulatoires, l'exécution de procédures médicales moins invasives, la numérisation des informations et la gestion des besoins post-COVID-19 (comme le retour à la réalisation de chirurgies électives dans de nombreux hôpitaux).

Nous nous efforçons d'identifier rapidement ces tendances et de les capitaliser au fur et à mesure qu'elles apparaissent. Nous pensons qu'un certain nombre d'entreprises détenues par le portefeuille sont bien placées pour faire face à ces changements et en tirer profit.

  • Services pharmaceutiques de l'Ouest (avec une capitalisation boursière de 15 milliards de dollars) est le premier fabricant mondial de composants d'emballage utilisés dans les seringues et les flacons de médicaments injectables. En raison des normes de qualité hautement réglementées de la FDA pour ces produits, West Pharmaceutical est le fournisseur dominant et bénéficie de barrières élevées à l'entrée pour les autres concurrents. Avec ce que nous considérons comme une gestion de premier ordre à la barre, ils ont généré une croissance forte et constante des revenus et des bénéfices pendant de nombreuses années.
  • Masimo Corp. (avec une capitalisation boursière de 13 milliards de dollars) est un bénéficiaire direct du monde COVID-19 et post-COVID-19. Masimo est une entreprise mondiale de technologie médicale qui fabrique des dispositifs de surveillance des patients non invasifs, les plus couramment utilisés pour mesurer la fréquence du pouls et les niveaux d'oxygène. Ses appareils peuvent être utilisés localement (dans les hôpitaux, les cabinets de médecins et les centres de soins d'urgence) ainsi qu'à distance par les patients à domicile. Une équipe de direction qui, selon nous, est la meilleure de sa catégorie a entraîné une croissance des revenus à deux chiffres et de solides perspectives de croissance future.
  • Veeva Systems, Inc. (avec une capitalisation boursière de 30 milliards de dollars) fournit à l'industrie des soins de santé des solutions logicielles spécifiques basées sur le cloud. Ses solutions permettent aux sociétés pharmaceutiques et autres sciences de la vie de profiter des avantages des architectures cloud modernes et des applications mobiles, permettant ainsi le partage d'informations et la collaboration dans les essais cliniques centrés sur le patient.

Notre approche d'investissement reste inchangée. Nous cherchons à investir dans des sociétés de croissance à moyenne capitalisation de premier plan qui démontrent le potentiel d'une forte croissance continue composée, sur un horizon pluriannuel.

Au 31 mars 2020, Invesco Oppenheimer Discovery Mid Cap Growth Fund détenait 1,5% de ses actifs investis dans West Pharmaceutical Services, 1,8% dans Masimo Corp et 1,0% Veeva Systems.

Les avoirs sont sujets à changement et sont à titre indicatif seulement et ne doivent pas être interprétés comme des recommandations d'achat / vente.

L'industrie des soins de santé est exposée à des risques liés à la réglementation gouvernementale, à l'obsolescence causée par les avancées scientifiques et les innovations technologiques.

Notes de bas de page

  1. Source: Center for Medicare & Medicaid Services: National Health Expenditure Projections, 2018-2027. Résumé des prévisions et tableaux sélectionnés. (Le rapport a été publié le 19 février 2019.)
  2. Source: FactSet Research Systems, au 31/03/20

Une information important

Image d'en-tête du blog: Shannon Fagan / Getty

Définitions d'index:

le Indice de croissance Russell 2000 mesure la performance du segment de croissance à petite capitalisation de l'univers des actions américaines. Il comprend les sociétés Russell 2000 ayant des ratios cours / valeur et des valeurs de croissance prévues plus élevées.

le Indice de croissance à moyenne capitalisation Russell mesure la performance de ces sociétés Russell Midcap avec des ratios cours / livres et des valeurs de croissance prévues plus élevées.

Un investissement ne peut pas être transformé en indice.

Les dérivés peuvent être plus volatils et moins liquides que les investissements traditionnels et sont soumis aux risques de marché, de taux d'intérêt, de crédit, de levier, de contrepartie et de gestion. Un investissement dans un dérivé pourrait perdre plus que le montant en espèces investi.

En général, la valeur des actions fluctue, parfois largement, en réponse aux activités spécifiques à l'entreprise ainsi qu'aux conditions générales du marché, économiques et politiques.

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Les actions des moyennes entreprises ont tendance à être plus vulnérables aux événements défavorables, peuvent être plus volatiles et peuvent être non liquides ou restreintes quant à la revente.

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Les opinions exprimées sont celles de l'auteur au 8 juin 2020, sont basés sur les conditions actuelles du marché et sont susceptibles d'être modifiés sans préavis. Ces opinions peuvent différer de celles d'autres professionnels de l'investissement d'Invesco.

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