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Sept raisons pour lesquelles l'Inde est prête pour la croissance

Pour de nombreux investisseurs, l'Inde semble incroyable mais pas nécessairement investissable.

En effet, les défis de l'adaptation à l'Inde en tant qu'investisseur vont au-delà de l'ignorance de ce que vous ne savez pas: vous ne pourrez même pas en dire la plupart. L'hindi et l'anglais sont les langues les plus utilisées, mais le pays compte 22 langues officielles et beaucoup d'autres sont parlées, enseignées dans les écoles et imprimées dans les journaux.

Il y a donc peu de chances que vous vous trompiez pour un local, mais nous non plus.

Sloane Ortel a visité l'Inde pour la première fois en 2009 et est revenu plus tôt cette année pour un séjour de trois mois dans le bureau du CFA Institute à Mumbai. Sameer S. Somal, CFA, y passe environ un tiers de l'année. Bien qu'il soit «indien-américain», en Inde, ils l'appellent simplement «américain».

Voici sept raisons pour lesquelles nous prévoyons de continuer.

1. De vrais retours sont disponibles.

Les investisseurs ont par le passé supposé que leurs roupies se déprécieraient à un taux presque constant. Pourquoi? En raison de l'expérience: de 2006 à 2013, l'inflation a atteint en moyenne plus de 9%, selon le Fonds monétaire international (FMI).

Beaucoup de choses ont changé. À l'été 2017, l'IPC indien augmentait plus lentement que celui du Royaume-Uni.

Ainsi, les investisseurs pourraient bénéficier en réinitialisant leurs attentes de retour au contexte indien. Un ensemble récent d'hypothèses sur le marché des capitaux de BlackRock prévoit des rendements nominaux inférieurs à 4% pour chaque classe d'actifs à revenu fixe.

Les citoyens indiens ont une perspective réaliste de gagner 5% après l'inflation avec un dépôt fixe simple et largement disponible.

Et les Indiens restent pénalement sous-alloués sur leur marché boursier national, comme le montre ce tableur. Seulement 0,17% de l'ensemble du patrimoine détenu par les ménages urbains est investi en actions, contre 4,35% en dépôts fixes. La terre et l'or sont les actifs les plus largement détenus, et bien que les investisseurs soient passés d'actifs physiques à des actifs financiers, le taux de variation peut s'accélérer, surtout si l'Inde devient le marché boursier le plus performant du monde.

2. Un dividende démographique est dû.

La jeunesse indienne est l’une de ses caractéristiques économiques les plus prometteuses: les données du recensement indiquent qu’environ 41% de sa population a moins de 20 ans.

D'ici 2026, l'Inde devrait avoir la plus grande population en âge de travailler au monde et, d'ici 2030, 28% de la main-d'œuvre mondiale vivra en Inde. La main-d'œuvre indienne restera jeune pendant de nombreuses décennies à venir. C’est une occasion épique de créer la prochaine génération de leaders mondiaux.

Mais chaque dividende est également un passif. Les jeunes indiens veulent du travail et des carrières intéressantes. Il n'y a tout simplement pas assez d'emplois. L’OCDE a constaté que plus de 30% des jeunes du pays sont sans emploi et seulement 5% environ de la main-d’œuvre indienne ont une formation officielle.

Le gouvernement espère combler ce déficit grâce aux initiatives Skill India et Make in India, entre autres projets. Bien qu'il n'y ait pas suffisamment d'emplois en Inde, la démographie de nombreuses économies de marché développées vieillit. L'appétit mondial pour le capital humain indien sous la forme d'actuaires qualifiés, de programmeurs, de chercheurs, de médecins et d'ingénieurs indiens continue de croître.

3. La classe moyenne est en plein essor.

Selon un rapport de Goldman Sachs, la cohorte indienne "Urban Mass", composée de 129 millions de personnes gagnant plus de 3 200 dollars en moyenne, stimulera la croissance du pays.

Il y a plus de place pour s'étendre: le revenu médian des ménages en Chine était à peu près au même niveau en 2016. Mais un revenu équivalent en Inde achète un peu plus qu'en Chine. Les salaires ruraux ont également augmenté rapidement au cours de la dernière décennie.

Les banques veulent avoir accès à cette population croissante de consommateurs, et les opportunités sont nombreuses. Morgan Stanley estime que le ratio hypothécaire / PIB de 9% de l'Inde en 2016 pourrait atteindre environ 17% d'ici 2026. Un accès plus large au capital a des effets secondaires: les ventes de propriétés en Inde devraient augmenter de 14% par an de 2016 à 2020 et à 18% de 2020 à 2025.

Cette croissance n'est pas facile à exploiter sans adaptation significative, comme Ortel l'a observé plus tôt cette année:

"Un qui est qui des entreprises a essayé et échoué à se développer ici: Fidelity, JPMorgan, Goldman Sachs et Nomura. La liste des sorties s'allonge. La meilleure partie de la sagesse en tant que nouvel entrant sur le marché est de ne pas négliger ces efforts. »

Mais ceux qui surmontent les défis de faire des affaires ici gagneront les récompenses. Si les dépenses de consommation totales de l'Inde atteignent 13 billions de dollars d'ici 2030, comme prévu, le pays sera le plus grand marché de consommation du monde. Le récent lancement de Renault 4 000 Kwid est une étude de cas sur la manière dont les entreprises mondiales peuvent adapter leurs produits aux goûts locaux.

4. Une révolution numérique se prépare.

L'Inde est désormais le deuxième marché Internet du monde, avec une base d'utilisateurs de smartphones de plus de 300 millions de personnes. La révolution numérique devrait doubler le nombre d'internautes dans le pays d'ici 2021, alors qu'environ 829 millions d'Indiens – soit 59% de la population totale – seront en ligne, contre 373 millions ou 28% de la population en 2016.

Un énorme réseau national de fibres optiques est en cours de construction pour alimenter cette croissance. Une grande partie de ce réseau sera construite dans des villages et des espaces publics, avec une connexion Wi-Fi gratuite dans 1 050 villages ainsi que dans de nombreuses gares. Cela continuera à polliniser de manière croisée d'autres secteurs verticaux, y compris le commerce électronique. Flipkart, la concurrence nationale d'Amazon pour l'Inde, emploie déjà 30 000 personnes.

Il y a déjà plus d'utilisateurs à large bande en Inde qu'aux États-Unis. L'Inde compte également plus d'utilisateurs Facebook que tout autre pays, ayant dépassé les États-Unis cette année. Le trafic IP vidéo mobile passera de 57% en 2016 à 76% en 2021, lorsque l'Inde consommera 84 milliards de minutes de vidéo sur Internet par mois.

La révolution numérique améliorera la prestation des services gouvernementaux. Il y a un argument réfléchi selon lequel les systèmes criminels et politiques sont verticalement intégrés en Inde, et donc tirer parti de la technologie pour éliminer les intermédiaires est bien plus qu'une simple efficacité. L'indice de facilité de faire des affaires saute déjà en conséquence.

5. L'Inde Stack s'agrandit.

L'Inde Stack est aussi excitant que terrifiant. Qu'Est-ce que c'est? Une base de données d'identité biométrique nationale avec 1,2 milliard d'entrées liées aux dossiers médicaux, aux comptes bancaires, aux services gouvernementaux, etc. Il s'agit d'une invitation ouverte pour les développeurs d'applications à s'appuyer sur une échelle sous-continentale.

Cela commence par Aadhaar, qui signifie «fondation» en anglais. Il s'agit de la base de données biométrique nationale qui a commencé en 2008 et couvre désormais environ 82% des Indiens.

Le système est loin d'être parfait: le dieu hindou Hanuman a reçu une carte Aadhaar en 2014, il y a donc des préoccupations concernant la qualité des données ainsi que les problèmes de sécurité et de confidentialité. Il y a déjà eu des fuites importantes et Jayanth Varma compare son autorisation de transaction à «signer un morceau de papier vierge».

Mais il y a une raison pour laquelle le groupe fintech de Wharton l'appelle «le socle d'une Inde numérique».

Une planche importante de la pile de l'Inde, l'interface des paiements unifiés, permettra aux Indiens de déplacer librement de l'argent sans négocier divers réseaux de portefeuilles électroniques «jardin clos». De plus en plus de gens optent.

Dans un pays avec des centaines de langues parlées et des niveaux d'éducation très variables, quelque chose comme India Stack est le seul moyen pour les paiements numériques de s'installer.

L’opportunité de la fintech en Inde est là.

Les partenariats Fintech en Inde sont un domaine au potentiel extraordinaire.

Selon PwC et Startupbootcamp, 95% des entreprises de services financiers en place en Inde sont intéressées par les partenariats fintech.

Les paiements se distinguent comme un foyer d'activité et d'innovation. L'interface des paiements unifiés en est un exemple: ses transactions mensuelles ont atteint près de 77 millions en octobre. Ce n'est pas un hasard si PayTm, une société de paiement, a récemment attiré le plus grand tour de financement par un seul investisseur dans une start-up indienne.

Le prêt peer-to-peer (P2P) est également un domaine brûlant. La Reserve Bank of India vient d'annoncer une réglementation du secteur pour l'aider à sortir de l'ombre et à s'intégrer dans le courant dominant. Mais la prochaine vague d'innovation dans les services financiers vient de lieux inattendus. Les applications qui fournissent la télématique aident à comprendre le comportement de conduite et à souscrire les risques dans l'assurance automobile, et les marchés du commerce électronique comme Flipkart lancent des offres de services financiers.

Ce n'est que la pointe de l'iceberg. Selon un rapport de Tracxn, il y avait 750 sociétés fintech enregistrées en Inde en 2015, dont 174 ont été lancées cette même année. Les opportunités de croissance sont vastes: même après la démonétisation, 95% des transactions financières en Inde impliquent des liquidités. Les technologies financières peuvent fournir aux jeunes indiens à revenu élevé une éducation aux investisseurs et un accès direct aux outils pour les aider à prendre les décisions les plus éclairées. Et à mesure que l'accès au haut débit et aux smartphones augmente, ces entreprises pourraient offrir des services financiers inclusifs à l'ensemble du pays.

7. Les institutions se renforcent.

Il existe de nombreuses formes d'infrastructure. Le type traditionnel – ponts, routes et ports – est toujours indispensable en Inde. Mais l'infrastructure intellectuelle et relationnelle nécessaire au développement se renforce de plus en plus. Il y a quelques années, Ortel a parlé avec l’auteur Anita Raghavan de l’étendue de la diaspora indienne, qui est la plus grande du monde.

Ce sont des liens familiaux et géopolitiques, mais l'Inde fait des progrès remarquables sur d'autres fronts. L'année dernière, le Royaume-Uni Sinha, président du Securities and Exchange Board of India, a déclaré que les actionnaires minoritaires ont de meilleurs droits en Inde qu'aux États-Unis. Tout en affirmant que ce n'est pas le cas, l'infrastructure souple de l'Inde a fait de grands progrès.

Un énorme 70% de la population indienne paie de sa poche les frais médicaux. Cela renforce généralement le mécanisme financier du secteur des assurances. Aux États-Unis, les dépenses personnelles sont beaucoup plus faibles, de l'ordre de 10% à 12%.

Les infrastructures matérielles ont également progressé. Le réseau ferroviaire indien déplace 23 millions de personnes chaque jour et proposera bientôt des autocars à énergie solaire. C'est un progrès, mais davantage de rails et de routes seront nécessaires pour combler l'écart de production de l'Inde.

La croissance vient ensuite.

Le secteur des investissements nationaux est une plaque tournante pour l'externalisation des processus commerciaux, mais les banques expédient des travaux hautement qualifiés en Inde pour soutenir une variété d'entreprises mondiales. Par exemple, Goldman Sachs a dépensé 30 millions de dollars pour établir un centre à Bangalore en 2004. Aujourd'hui, il y construit un campus de 200 millions de dollars avec suffisamment d'espace pour accueillir 9 000 personnes, soit plus du quart de ses 34 000 employés dans le monde.

Mais l'Inde occupe toujours une position minuscule dans le portefeuille du marché mondial. Avec 8,64% de l'indice MSCI des marchés émergents, l'Inde pèse moins que Taïwan (11,42%) et la Corée du Sud (15,63%). Une attention accrue devrait changer cela.

Tout ce que nous pouvons dire avec certitude, c'est que nous continuerons à revenir en arrière. La prochaine décennie de croissance en Inde fera sortir des millions de personnes de la pauvreté, dans l'économie formelle et vers une vie meilleure. Il sera remarquable de regarder et enrichissant de participer.

Peut-être que nous vous verrons là-bas?

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Tous les articles sont l'opinion de l'auteur. En tant que tels, ils ne doivent pas être interprétés comme des conseils en investissement, et les opinions exprimées ne reflètent pas nécessairement les vues du CFA Institute ou de l’employeur de l’auteur.

Crédit d'image: © Getty Images / Yuji Sakai

Sameer S. Somal, CFA

Sameer S. Somal, CFA, est le PDG et cofondateur de Blue Ocean Global Technology. Il intervient fréquemment lors de conférences sur la gestion de la réputation en ligne, les technologies financières, l'optimisation des moteurs de recherche, le capital relationnel, le réseautage et l'éthique. Fondamental de son travail chez Blue Ocean Global Technology, Sameer mène une collaboration avec un groupe exclusif de partenaires d'agence de relations publiques, de droit, de marketing numérique et de développement Web. Il aide les clients à construire, surveiller et réparer leur présence numérique. Somal est un écrivain publié et un témoin expert en matière de diffamation sur Internet. En collaboration avec la Philadelphia Bar Foundation, il est l'auteur de programmes de formation juridique continue (CLE). Somal est fière de siéger au conseil d'administration du CFA Institute Seminar for Global Investors, College Possible et du R.J. Leonard Foundation, une organisation vouée à l'éducation, au lancement de carrières et au mentorat personnel de jeunes adultes qui vieillissent hors du système de placement familial. Somal a été nommé leader emblématique de la création d'un monde meilleur pour tous par la Ligue All Ladies et le Forum économique des femmes. Il est également cofondateur de Girl Power Talk.

Sloane Ortel

Sloane Ortel publie La zone Sloane, une newsletter par e-mail qui arrive quand vous vous y attendez le moins et qui a plus de sens qu'elle ne devrait. Elle a rejoint le personnel du CFA Institute en tant que stagiaire en deuxième année à l'Université Fordham et a joué un rôle déterminant dans la croissance mondiale de Investisseur entreprenant en tant que collaborateur, conservateur et commentateur au cours des huit années suivantes.

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