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Répartition tactique des actifs – juillet 2020 – Opinions d'experts sur les investissements: blogue d'Invesco

Notre cadre de macro-régime continue d'indiquer que l'économie mondiale entre dans une récupération régime, confirmant notre attente d’une inflexion du cycle économique. Dans l'ensemble, les récentes publications de données économiques mondiales ont montré des signes de stabilisation alors que la plupart des économies ont entamé le processus de réouverture. Au cours des deux derniers mois, les indicateurs allant de la confiance des consommateurs aux ventes au détail, aux enquêtes auprès des entreprises et aux commandes industrielles suggèrent de légères améliorations par rapport aux valeurs les plus basses enregistrées en avril lorsque les mesures de verrouillage les plus strictes étaient en vigueur. Comme nous en avons discuté dans notre mise à jour de juin, l'amélioration des données économiques est plus apparente en Asie, en particulier en Chine, où des signes de reprise économique apparaissent dans plusieurs secteurs de l'économie, tels que le logement, les commandes et la production industrielles, l'argent et le crédit. croissance. Les marchés émergents en dehors de l'Asie sont toujours à la traîne, reflétant les vagues de contagion les plus récentes en Amérique latine et en Russie (Figure 1).

Alors que le monde développé continue de se contracter, le taux de détérioration s'améliore lentement, en particulier en Europe où les données économiques pourraient bientôt confirmer le passage à une phase de reprise probablement devant les États-Unis. En outre, le sentiment sur les marchés des capitaux mondiaux continue de s'améliorer avec une surperformance généralisée supplémentaire des actifs risqués, ce qui indique une amélioration des anticipations de croissance mondiale malgré les inquiétudes récentes concernant l'augmentation des cas de COVID-19 dans plusieurs régions des États-Unis (Figure 2). Dans l'ensemble, une combinaison de croissance inférieure à la tendance (comme l'indiquent nos principaux indicateurs économiques) et d'amélioration des attentes de croissance nous porte à croire que toutes les régions sont en reprise (comme l'Asie aujourd'hui) ou pourraient entrer prochainement dans une phase de reprise (c'est-à-dire le monde développé ).

Figure 1: Indicateurs économiques avancés suggérant que l'Asie émergente est déjà en reprise. L'amélioration des anticipations de croissance, sous-entendue par l'appétit pour le risque, suggère que le reste du monde entre bientôt dans un régime de reprise.

Figure 2: sentiment du marché signalant une amélioration des anticipations de croissance et le potentiel d'un creux de la contraction économique mondiale

Positionnement d'investissement

Nous maintenons un posture à risque plus élevé que notre référence1 dans notre modèle d'allocation d'actifs tactique mondiale, grâce à une surpondération du crédit, des actions des marchés émergents et des facteurs cycliques des actions. En particulier:

  • Nous maintenons un total neutre exposition aux actions orienté vers les marchés et les secteurs cycliques avec une surpondération des actions des marchés émergents et des facteurs cycliques tels que la taille et la valeur. De plus, nous avons accru notre exposition aux marchés développés à l'extérieur des États-Unis, au détriment des actions américaines, compte tenu des évaluations des devises favorables et de la dynamique de croissance relative.
  • Dans revenu fixe, nous maintenons une surpondération du crédit américain à haut rendement, de la dette en dollars souverains des marchés émergents et des obligations liées aux événements au détriment des obligations d'État, en particulier sur les marchés développés hors des États-Unis. Notre position sur la durée totale est neutre.
  • Dans marchés des devises, nous maintenons une surpondération sur les devises étrangères, positionnant une dépréciation du dollar américain. Nous restons sous-pondérés comme des valeurs refuges telles que le yen japonais et le franc suisse en faveur de monnaies sensibles à la croissance à moindre coût comme l'euro, le dollar canadien et les devises scandinaves.

Notes de bas de page

  1. Indice de référence mondial 60/40 (60% MSCI ACWI / 40% Bloomberg Barclays Global Agg USD Hedged).

le Indice Barclays Global Aggregate est un indice non géré considéré comme représentatif des marchés mondiaux des titres à revenu fixe

le Indice mondial MSCI tous pays est un indice non géré considéré comme représentatif des actions de grandes et moyennes capitalisations sur les marchés développés et émergents.

Un investissement ne peut pas être transformé en indice.

Une information important

Image d'en-tête du blog: Christian / Unsplash

Avant d'investir, les investisseurs doivent lire attentivement le prospectus et / ou le prospectus résumé et examiner attentivement les objectifs, les risques, les frais et les dépenses d'investissement. Pour obtenir ces informations et des informations plus complètes sur le (s) fonds, les investisseurs doivent demander à leurs conseillers un prospectus / prospectus de synthèse ou visiter invesco.com.

Les opinions exprimées sont celles d'Alessio de Longis au 5 juillet 2020, sont basées sur les conditions actuelles du marché et sont sujettes à changement sans préavis. Ces opinions peuvent différer de celles d'autres professionnels de l'investissement d'Invesco.

Les déclarations prospectives ne garantissent pas les résultats futurs. Ils impliquent des risques, des incertitudes et des hypothèses, rien ne garantit que les résultats réels ne différeront pas sensiblement des attentes.

La diversification ne garantit pas un profit ni n'élimine le risque de perte.

En général, la valeur des actions fluctue, parfois de manière importante, en fonction des activités spécifiques à l'entreprise ainsi que des conditions générales du marché, économiques et politiques.

Les risques d'investir dans des titres d'émetteurs étrangers, y compris des émetteurs des marchés émergents, peuvent inclure les fluctuations des devises étrangères, l'instabilité politique et économique et les problèmes de fiscalité étrangère.

La valeur en dollars des investissements étrangers sera affectée par les variations des taux de change entre le dollar et les devises dans lesquelles ces investissements sont négociés.

Les placements à revenu fixe sont soumis au risque de crédit de l'émetteur et aux effets de la variation des taux d'intérêt. Le risque de taux d'intérêt fait référence au risque que les prix des obligations chutent généralement lorsque les taux d'intérêt augmentent et vice versa. Un émetteur peut ne pas être en mesure de faire face aux paiements d’intérêts et / ou de capital, entraînant ainsi une baisse de valeur de ses instruments et une baisse de la cote de crédit de l’émetteur.

Les obligations indésirables présentent un risque plus élevé de défaillance ou de variation de prix en raison de modifications de la qualité de crédit de l'émetteur. Les valeurs des obligations de pacotille fluctuent davantage que celles des obligations de haute qualité et peuvent diminuer de manière significative sur de courtes périodes.

Étant donné que la filiale n'est pas enregistrée en vertu de la Investment Company Act de 1940, telle que modifiée (loi de 1940), le Fonds, en tant qu'unique investisseur dans la filiale, ne bénéficiera pas des protections offertes aux investisseurs dans des sociétés d'investissement enregistrées aux États-Unis.

La performance d'un investissement concentré dans des émetteurs d'une certaine région ou d'un certain pays devrait être étroitement liée aux conditions de cette région et être plus volatile que des investissements plus diversifiés géographiquement.

Le Fonds est soumis à certains autres risques. Veuillez consulter le prospectus actuel pour plus d'informations sur les risques associés à un investissement dans le Fonds. Invesco Distributors, Inc. est le distributeur américain des produits de détail et des fonds fiduciaires collectifs d'Invesco Ltd., et est une filiale indirecte en propriété exclusive d'Invesco Ltd.

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