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Réductions de l'impôt sur les sociétés aux États-Unis: deux Boogeymen à garder à l'esprit

La facture fiscale américaine, à compléter, réduisant le taux d'imposition des sociétés de 35% à 20% et encourageant le rapatriement des bénéfices est généralement considérée par les investisseurs comme une évolution positive.

Mais les investisseurs devraient être conscients de plusieurs conséquences fiscales qui pourraient en résulter, ce qui pourrait réduire les évaluations et les bénéfices des sociétés une fois le projet de loi adopté.

Depuis que le Sénat américain a voté la loi la semaine dernière, les entreprises et les régulateurs ont envisagé les ramifications potentielles. Des représentants de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis ont déclaré aux participants à la conférence AICPA 2017 sur les développements actuels de la SEC et du PCAOB cette semaine qu'ils garderaient un œil sur la législation et comment elle devrait affecter la reconnaissance et les informations à fournir à la fin de l'année des entreprises. dépôts – en supposant que la facture finale est signée avant la publication des états financiers.

Mercredi, Citigroup a annoncé qu’il engagerait une charge de 20 milliards de dollars en vertu des dispositions du projet de loi du Sénat. La déclaration de Citigroup a mis en lumière deux impacts clés de la législation que les investisseurs doivent garder à l’esprit.

Actifs nets d'impôt différé

Premièrement, les sociétés ayant des actifs nets d’impôts différés – celles qui ont des reports en avant nets de pertes d’exploitation (NOL) ou celles qui ont des déductions substantielles prélevées pour impôt avant la comptabilisation (par exemple, les frais de justice, les charges à payer, etc.) – verront la valeur de ces les actifs d'impôts différés diminuent. Très simplement, un NOL de 1 000 $ vaut 350 $ en vertu du taux d'entreprise de 35% de la loi fiscale actuelle, mais ne vaut que 200 $ si le taux tombe à 20%.

Citigroup a déclaré qu'un tel changement lui coûterait 16 à 17 milliards de dollars. Par conséquent, certaines sociétés étudient comment elles pourraient accélérer leurs bénéfices pour appliquer plus rapidement ces NOL sous le régime fiscal plus élevé actuel, alors qu'ils valent plus. L’utilisation de ces NOL réduirait le revenu imposable d’une entreprise et, en réduisant l’impôt exigible, augmenterait sa trésorerie.

En revanche, les entreprises qui ont un impôt net différé à payer devraient bénéficier du nouveau taux réduit.

Gains non distribués des filiales

Le deuxième effet, peut-être moins connu, de la facture fiscale obligerait les entreprises à comptabiliser les passifs fiscaux sur les bénéfices non distribués des filiales si ces entreprises modifiaient leurs plans précédemment définis pour ne pas rapatrier ces bénéfices. Les PCGR des États-Unis n'exigent pas des entreprises qu'elles comptabilisent des passifs d'impôts sur les bénéfices des filiales lorsqu'il existe un plan explicite de ne pas rapatrier ces bénéfices. L'année dernière, le FASB a publié une proposition visant à améliorer la divulgation de ces passifs potentiels lors du rapatriement si les plans de rapatriement devaient changer, mais elle n'a pas encore été finalisée.

Citigroup a déclaré que ce changement pourrait lui coûter entre 3 et 4 milliards de dollars.

Les investisseurs doivent être conscients de ces effets potentiels d'évaluation et de résultat. Jusqu'à ce que le président Donald Trump signe le projet de loi, les PCGR américains interdisent d'en reconnaître les effets dans les états financiers. Quel que soit le moment de la comptabilisation dans les états financiers, les investisseurs doivent tenir compte de ces impacts lorsqu'ils calculent les évaluations dans les prochains mois et discutent de tout effet potentiel avec la direction.

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Tous les articles sont l'opinion de l'auteur. En tant que tels, ils ne doivent pas être interprétés comme des conseils en investissement, et les opinions exprimées ne reflètent pas nécessairement les vues du CFA Institute ou de l’employeur de l’auteur.

Crédit d'image: © Getty Images / Tanarch

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