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Montée en flèche des indices ESG et obligataire en 2020

Les indices de marché ont connu une évolution constante au cours de plus d'un siècle d'histoire, mais jamais autant que l'année dernière.

Le 3 juillet 1884, le premier indice boursier mondial, le Dow Jones Transportation Index, a été publié par Charles Dow. Et chaque année depuis lors, les indices boursiers ont évolué et grandi en échelle et en portée pour répondre aux besoins croissants des investisseurs. La technologie et un meilleur approvisionnement des prix des intrants et des données ont conduit à des moyens beaucoup plus précis de refléter les marchés et les sous-secteurs. Et cela n'a jamais été aussi vrai qu'en 2020.

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Les indices ont d'abord été utilisés exclusivement pour mesurer les marchés. Plus récemment, leurs applications se sont élargies et elles sont devenues la base d'une large gamme de produits d'investissement. L'innovation continue de stimuler leur utilisation accrue.

Alors que les indices comprennent une industrie bien établie s'étalant sur 136 ans, l'enquête de référence 2020 de l'Index Industry Association (IIA) montre un secteur qui n'a pas peur d'une transformation constructive. Cela démontre que les membres de l’IIA ont réagi rapidement au changement, à la compression et à l’incertitude qui ont marqué les marchés de cette année et les préférences des investisseurs.

Comment ont-ils fait cela? En développant de nouveaux types d'indices, notamment en matière environnementale, sociale et de gouvernance (ESG) et obligataire. En effet, les données d'enquête montrent que les fournisseurs d'indices sont en concurrence et innovent le plus rapidement dans ces deux domaines, offrant une nouvelle sophistication aux investisseurs dans un marché qui l'exige.

Résultats révélateurs

Alors, qu'est-ce que l'Index Industry Association et quel est le but de notre enquête de référence?

Fondé en 2012, l'IIA représente l'industrie mondiale des indices en travaillant avec les acteurs du marché, les régulateurs et d'autres parties prenantes clés pour promouvoir de saines pratiques dans le secteur tout en servant les investisseurs. Notre objectif principal est de promouvoir les meilleures pratiques de l'industrie des indices et de communiquer la valeur des indices boursiers au public. Notre enquête est une sorte de «bulletin» annuel pour notre secteur. C'est ainsi que nous mesurons le nombre total d'indices et identifions les tendances notables au cours de l'année écoulée et au-delà. Avant notre première enquête, il y a quatre ans, aucune étude systématique de l'industrie n'avait été menée pour déterminer le nombre d'indices.

Notre premier sondage a été révélateur: il a révélé que nos membres administrent environ trois millions d'indices. Cette omniprésence témoigne de l'utilité des indices pour mesurer les marchés, l'analyse comparative, l'attribution des performances, l'analyse des risques et parfois fournir un univers pour la composition des investissements. De nombreux investisseurs ne pensent qu'aux produits d'investissement basés sur les indices, alors qu'en fait les indices ont une portée beaucoup plus large et un large éventail de cas d'utilisation.

Lorsque nous avons commencé à compiler les données de cette année, nous avons immédiatement su que les résultats étaient convaincants. Ils reflètent une industrie à la fine pointe, investissant dans la recherche, les données et les capacités opérationnelles. En raison des changements de réglementation et de capital provoqués par la Grande Récession, bon nombre des fonctions de recherche précédemment exécutées par The Street sont maintenant menées par des fournisseurs d'indices.

Tile for SBBI Summary Edition

Les filets ESG enregistrent une croissance record.

Le résultat le plus surprenant de l’enquête de cette année? La croissance sans précédent des indices ESG. Appeler cela une tendance serait un euphémisme: c'est un changement de paradigme. Le nombre d'indices mesurant les critères ESG a augmenté de plus de 40% au cours de l'année écoulée. Il s’agit de l’augmentation annuelle la plus importante parmi les principaux types d’indices de l’histoire de notre enquête.

Bien qu’il s’agisse d’un bond significatif, cela n’est peut-être pas une surprise étant donné la popularité croissante des investissements ESG. Les nouvelles réglementations, en particulier en Europe, les préoccupations environnementales croissantes à travers le monde et les changements socio-économiques et démographiques à long terme ont tous poussé les investisseurs vers des stratégies durables.

Les performances ESG n’ont pas nui non plus: pendant les périodes de forte volatilité pandémique au cours de l’année dernière, l’ESG a fait ses preuves et a surperformé sur de nombreux marchés. Les rapports de recherche sur les entreprises ESG ont montré que de nombreuses entreprises «peu actives» ont très bien réussi tout au long de la pandémie.

Certes, des efforts supplémentaires sont nécessaires pour améliorer la qualité des données ESG. Des données d'émissions comparables, par exemple, entre autres intrants, sont nécessaires pour faire des comparaisons pommes à pommes. Néanmoins, les données continueront de s'améliorer et les indices continueront à devenir plus précis. Et les investisseurs devraient à terme s'unir autour de définitions ESG communes pour refléter leurs préférences sociales.

Les grands fonds institutionnels ont commencé à adopter des mandats plus favorables à l'ESG, entraînant d'importants flux d'actifs dans l'espace. Et cette attention croissante du segment institutionnel s'est étendue aux investisseurs particuliers. Les fournisseurs d'indices ont répondu à la demande croissante d'indices ESG en développant davantage d'innovations de produits et de méthodologies. Le vieux temps de la gestion ESG par de simples écrans d'exclusion est révolu. Il existe désormais des processus de filtrage et de pondération d'indices basés sur des facteurs ESG plus sophistiqués.

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Le revenu fixe devient dynamique.

L'espace obligataire a également connu une croissance expansive. Notre enquête a révélé que le nombre d'indices couvrant les marchés des titres à revenu fixe a augmenté de 7,1% au cours de la dernière année et de près de 15% au cours des deux dernières.


Deux graphiques à secteurs montrant la part des indices de revenu fixe 2020 par zone géographique et segment de marché

Les titres à revenu fixe sont souvent considérés comme «plus difficiles à mesurer» en raison de la nature complexe et opaque des marchés obligataires. Mais les fournisseurs d'indices ont innové et développé de nouveaux indices qui ont donné aux investisseurs un accès à des domaines auparavant indisponibles du secteur des titres à revenu fixe

Notre enquête a révélé que le pourcentage le plus élevé d'indices à revenu fixe se trouve dans les Amériques. Ce n'est pas le cas pour les actions. Qu'est-ce qui explique l'écart? La diversité des marchés à revenu fixe des Amériques. Par exemple, les États-Unis ont beaucoup plus de types d'obligations municipales et des marchés de titrisation très étendus par rapport à d'autres pays.

Tendances des actions

Les indices industriels et sectoriels représentent près de la moitié des indices boursiers, selon notre enquête, et il y a un mouvement vers des indices plus mondiaux. En 2020, il y a eu une baisse des indices pondérés en fonction de la capitalisation par rapport à des domaines plus récents tels que les indices ESG et thématiques. Le fait que les Amériques aient un si petit pourcentage d'indices boursiers peut surprendre certains, mais l'Europe, le Moyen-Orient et l'Asie comptent de nombreux pays avec leurs propres marchés boursiers qui contribuent aux résultats. Notre enquête montre également un pourcentage croissant d'indices des marchés actions émergents et frontières.


Graphiques des actions des indices actions 2020 par zone géographique et segment de marché

Une année révélatrice

Si l'ESG et les titres à revenu fixe ont connu le plus de développement et d'investissement dans le secteur des indices en 2020, ils reflètent également un changement plus large. L'industrie des indices a connu plus d'innovation au cours de la dernière décennie que dans n'importe laquelle des 13 précédentes. Au fur et à mesure que les besoins des investisseurs augmentaient et évoluaient, le secteur des indices a dû s'adapter pour suivre le rythme.

Les nouveaux participants continuent d'entrer dans un espace compétitif. ETFGI, une société de conseil et de recherche dans le secteur des ETF, suit 255 fournisseurs d'indices, tandis que Morningstar a 199 fournisseurs d'indices dans leur base de données. Les entreprises qui tentent de proposer de nouvelles et «meilleures» idées ne manquent pas. ETFGI a récemment rapporté qu'après avoir accéléré la croissance ces dernières années, les actifs mondiaux investis dans des ETF et ETP indiciels ont dépassé les 7 billions de dollars américains à la fin du mois d'août.

Alors, qu'est-ce qui a alimenté cette croissance? La réduction des coûts est le principal coupable et les investisseurs en ont énormément bénéficié. Le Comité de développement économique (DEC), dans une étude de 2019, a estimé les économies de coûts pour les investisseurs entre 12 et 15 milliards de dollars par an. Ajoutez cela à la réduction des frais pour tous les types de fonds et des coûts de transaction, et le centre a estimé que les économies de coûts se situeraient entre 40 et 50 milliards de dollars par an.

L'avenir de la gestion des placements

L'année 2020 a posé un énorme défi pour les marchés financiers mondiaux, pour l'industrie des indices et pour le monde. Les indices ont été testés au combat en temps réel et les fournisseurs d'indices ont démontré leur cohérence et leur préparation.

Les résultats de notre enquête mettent en lumière l'avenir de l'industrie et des marchés: cet avenir sera façonné par de nouveaux critères d'investissement, une demande d'information accrue et des produits qui répondent plus directement – et à moindre coût – aux besoins des investisseurs dans un ensemble plus large de classes d'actifs.

Ceci est le troisième volet d'une série de l'Index Industry Association (IIA).

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Tous les articles sont l'opinion de l'auteur. En tant que tels, ils ne doivent pas être interprétés comme des conseils d’investissement et les opinions exprimées ne reflètent pas nécessairement les vues du CFA Institute ou de l’employeur de l’auteur.

Crédit d'image: © Getty Images / Paolo Carnassale

Rick Redding

Rick Redding est le président-directeur général de l'Index Industry Association (IIA), le tout premier groupe commercial de fournisseurs d'indices indépendants dans le monde. Avant d'occuper ses fonctions chez IIA, Redding a occupé le poste de directeur général et a occupé divers postes de direction en guidant l'innovation produit au sein du groupe CME.

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