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Mises à jour et nouvelles de SteelPath sur le MLP de juillet – Opinions d'investisseurs experts: Invesco Blog

La performance du MLP en juin semblait refléter un renversement de sentiment, les cas de COVID-19 étant revenus dans certaines régions. Cela a probablement influencé la trajectoire à court terme de ce qui semblait améliorer la consommation d'énergie. Malgré un marché plus faible, certaines sociétés intermédiaires ont avancé de nouveaux projets et ont conclu des opérations de simplification d'entreprise.

Aperçu du marché MLP

Les MLP Midstream, tels que mesurés par l'indice Alerian MLP (AMZ), ont terminé juin en baisse de 7,9% sur la base du prix et du rendement total. Les résultats de l'AMZ ont sous-performé le rendement total de 2,0% de l'indice S&P 500 pour le mois. Le sous-secteur intermédiaire le plus performant de juin a été le groupe Compression, tandis que le sous-secteur Diversifié a sous-performé, en moyenne.

Pour l'année se terminant en juin, l'AMZ est en baisse de 39,0% sur la base du prix, ce qui entraîne une perte de 35,7% une fois les distributions prises en compte. Cela suit les pertes de prix et de rendement total de 4,1% et 3,1% de l’indice S&P 500, respectivement. Le groupe Propane a produit le meilleur rendement total moyen depuis le début de l'année, tandis que le sous-secteur de la collecte et du traitement a pris du retard.

Les écarts de rendement MLP, mesurés par le rendement AMZ par rapport aux bons du Trésor américain à 10 ans, se sont élargis de 108 points de base (bps) sur le mois, sortant de la période à 1122 bps. Cela se compare à l'écart moyen sur cinq ans de 630 points de base et à l'écart moyen depuis 2000 d'environ 402 points de base. L'AMZ a indiqué que le rendement de distribution à la fin du mois était de 11,9%.

Les MLP et affiliés de Midstream ont levé 800 millions de dollars en actions nouvelles commercialisées (ordinaires ou privilégiées, à l'exclusion des programmes sur le marché) et 2,9 milliards de dollars de dettes au cours du mois. Aucune nouvelle acquisition d'actifs n'a été annoncée en juin.

Le pétrole brut spot West Texas Intermediate (WTI) est sorti du mois à 39,27 $ le baril, en hausse de 10,7% sur la période et de 32,8% de moins en glissement annuel. Les prix au comptant du gaz naturel ont terminé le mois de juin à 1,64 $ par million d'unités thermiques britanniques (MMbtu), en baisse de 3,5% sur le mois et de 32,2% de moins qu'en juin 2019. Le prix des liquides de gaz naturel (LGN) au Mont Belvieu est sorti du mois à 17,05 $ le baril, 0,1 % inférieur à la fin de mai et 12,4% inférieur à la période de l'année précédente.

Nouvelles

Contrat de fourniture d'encres EPD pour PDH 2. Enterprise Products Partners (NYSE: EPD) a annoncé la signature d'un accord à long terme pour la fourniture de propylène à Marubeni Corp à partir de la deuxième usine de déshydrogénation de propane (PDH) d'EPD. L'usine est actuellement en construction et devrait être mise en service en 2023. EPD a également annoncé des résultats d'exploitation plus élevés que prévu pour son terminal d'exportation d'éthylène à Morgan’s Point, au Texas, tout en poursuivant son expansion via la construction en cours de stockage et de connexions supplémentaires.

Ligne 5 temporairement fermée. Une cour de circuit du Michigan a accordé au procureur général du Michigan, Dana Nessel, une requête visant à obtenir une ordonnance restrictive temporaire obligeant Enbridge (NYSE: ENB) à cesser toutes les opérations de transport de sa ligne 5 et à divulguer des informations supplémentaires après la découverte de dommages à un support d'ancrage.

ETRN clôture l'acquisition d'EQM. Equitrans Midstream Corporation (NYSE: ETRN) a conclu l'acquisition d'EQM Midstream Partners (NYSE: EQM); la dernière étape significative du processus de simplification des entreprises.

Graphique du mois: le gaz associé, autrefois un frein, peut maintenant commencer à aider les prix du gaz naturel

Le prix du gaz naturel est contesté depuis de nombreuses années, la croissance de l'offre ayant dépassé celle de la demande. À l'insu de certains, l'approvisionnement robuste en gaz naturel est le résultat direct d'une pétrole production. La plupart des puits de pétrole produisent également du gaz naturel et la production de ce «gaz associé» a considérablement augmenté parallèlement à la croissance du pétrole brut produit à partir du schiste. Cependant, la forte baisse du nombre d'appareils de forage de schistes bitumineux primaires au cours des derniers mois a probablement modifié la trajectoire de la production de gaz associée et pourrait bénéficier au prix du gaz naturel et à la production à partir de bassins de gaz sec dans les années à venir. La situation est similaire pour les liquides de gaz naturel.

Figure 1: Activité de forage et production de gaz naturel à partir des principaux bassins pétroliers américains

Sources: Energy Information Administration, Drilling Productivity Report (15 juin 2020), Baker Hughes North American Rig Count (26 juin 2020) et calculs Invesco SteelPath

Une information important

Image d'en-tête du blog: Matthias Kulka / Getty

Avant d'investir, les investisseurs doivent lire attentivement le prospectus et / ou le prospectus résumé et examiner attentivement les objectifs, les risques, les frais et les dépenses d'investissement. Pour obtenir ces informations et des informations plus complètes sur le (s) fonds, les investisseurs doivent demander à un professionnel de la finance un prospectus / prospectus de synthèse ou visiter invesco.com.

Les opinions mentionnées ci-dessus sont celles de l'auteur au 1 juillet 2020. Ces commentaires ne doivent pas être interprétés comme des recommandations, mais comme une illustration de thèmes plus larges. Les déclarations prospectives ne garantissent pas les résultats futurs. Ils impliquent des risques, des incertitudes et des hypothèses; rien ne garantit que les résultats réels ne différeront pas sensiblement des attentes.

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L'indice S&P 500 est un indice boursier qui mesure la performance boursière de 500 grandes sociétés cotées en bourse aux États-Unis.

L'indice Alerian MLP est un indice ajusté au flottant et pondéré en fonction de la capitalisation mesurant les sociétés en commandite mère, dont les constituants représentent environ 85% de la capitalisation boursière totale ajustée au flottant. Les indices ne sont pas gérés et ne peuvent pas être achetés directement par les investisseurs. La performance de l'indice est présentée à titre indicatif uniquement et ne prédit ni ne représente la performance d'aucun investissement. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.

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Les opinions exprimées sont celles d'Invesco SteelPath, sont basées sur les conditions actuelles du marché et sont sujettes à changement sans préavis. Ces opinions peuvent différer de celles d'autres professionnels de l'investissement d'Invesco.

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