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Michael S. Falk, CFA, sur les filets de sécurité, les trampolines et l'égalité des chances

Dans son introduction à Apprenons tous à pêcher. . . pour soutenir la croissance économique à long terme par Michael S.Falk, CFA, Laurence B. Siegel observe que l'économie est une question d'incitation:

«Les gens réagissent aux incitations – l'économiste Steven Landsburg a écrit que toute l'économie peut se résumer en ces quatre mots – alors, mettons en place des incitations pour que les gens produisent plus.»

C’est cette philosophie sous-jacente qui anime l’analyse de Falks Apprenons tous à pêcher et son suivi, Mettez-vous au travail. . . sur OUR Future.

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Bien que Apprenons tous à pêcher. . . s’inspirant de sa frustration face au dysfonctionnement du gouvernement et à l’état déplorable des finances américaines, Falk ne fait pas que pointer du doigt les problèmes budgétaires et les déficits d’opportunités. Certes, il identifie les domaines dans lesquels nos filets de sécurité sociale sont devenus insoutenables et contre-productifs, mais il propose des mesures réfléchies pour les réformer et les augmenter. Il se concentre sur la façon dont ces filets de sécurité peuvent être transformés et complétés par des trampolines qui empêchent les gens de tomber dans le piège de la pauvreté tout en les aidant à les propulser sur l'échelle économique. Il plonge en profondeur, fait le calcul, examine les incitations et revient avec des solutions bien raisonnées, innovantes et réelles.

Bien sûr, les solutions du monde réel ne sont pas entièrement en vogue à l'heure actuelle. Et depuis Apprenons tous à pêcher. . . a été publié en 2016, les problèmes identifiés par Falk n'ont fait que s'aggraver face à la pandémie et à la détérioration des perspectives budgétaires. Et pour Falk personnellement, il y a un sentiment d'urgence supplémentaire: en septembre 2019, il a été diagnostiqué avec la SLA. Par conséquent, voir ces défis affrontés et ce dialogue élargi a pris une importance toujours plus grande.

Avec ces problèmes à l'esprit, j'ai parlé avec Falk par e-mail pour évaluer son point de vue sur la situation actuelle et pour explorer comment il pense que nous pouvons tirer parti des outils de la finance pour ouvrir la voie à un avenir plus prospère. Si nous nous mettons au travail. . .

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Institut CFA: Pour les lecteurs qui ne sont peut-être pas familiers, qu'est-ce que Apprenons tous à pêcher. . . ? Qu'as-tu voulu accomplir en l'écrivant?

Michael S.Falk, CFA: Mon objectif était de contribuer à générer / faciliter le dialogue nécessaire pour améliorer ce qui faisait défaut à la société. Et, en cas de succès, améliorer ce qui nous attend à tous. Je dois admettre que cela est né d’un sentiment de colère et de frustration à l’égard des politiques et des incitations qui n’aident tout simplement pas. Cependant, je pense que si vous n’aimez pas quelque chose, ne vous plaignez pas si vous n’avez pas une solution à proposer. Mon écriture ressemble-t-elle à une diatribe?

Haha, pas du tout. Comment décririez-vous la philosophie sous-jacente du livre?

Les politiques et les incitations d'autrefois étaient peut-être bien intentionnées, mais elles causent maintenant du tort. Plus précisément, les filets de sécurité sont une bonne chose jusqu'à ce qu'ils deviennent d'une certaine force ou d'un certain soutien et séduisant. Nous avons besoin de trampolines pour compléter nos filets et des bonnes incitations pour nous assurer que chacun existe pour ceux qui en ont besoin.

Mon objectif était de repenser les droits de manière à ce que peu ou aucun d'entre eux ne soit touché et que nous ayons ainsi une économie en croissance plus durable. Le terme mathématique serait une optimalité de Pareto, mais n’allons pas là.

Vous avez maintenant appliqué cette philosophie au départ pour relever les défis en matière de soins de santé, de retraite et d'éducation. À quoi ressemble une réponse à la pandémie de coronavirus, qui chevauche en quelque sorte tous ces problèmes, à travers le prisme de cette philosophie?

La réponse courte est que tous les filets de sécurité sont massivement affectés par une pandémie – davantage de personnes ont besoin d'aide. La pandémie affecte très différemment les personnes de différents milieux socio-économiques. Par exemple, ceux qui ont un statut socio-économique plus élevé s'en sortent beaucoup plus facilement car ils peuvent travailler à domicile plutôt qu'en première ligne, ont moins de risque de revenu par rapport à une insécurité d'emploi accrue et ont des économies par rapport à vivre chèque de paie. Les déséquilibres socio-économiques se sont aggravés en raison de la pandémie. Et les commandes au foyer ont nui à l'économie dans son ensemble.

Comment choisir entre l’économie et la santé d’une personne? Sans tests suffisants, sans résultats de tests rapides, sans une forme de traçage des contacts ou sans utilisation universelle des masques, c'est un choix perdant. Je suppose que ma philosophie recoupe à nouveau l'optimalité de Pareto, désolé.

Le travail devrait être autorisé pour tous ceux qui le souhaitent après un test négatif, autoriser la recherche des contacts ou porter un masque (abréviation pour toutes les précautions de sécurité) et les foules ne doivent pas se rassembler. Cependant, il devrait également y avoir une politique pour protéger à la fois les employeurs (contre les poursuites) et les employés (faisant état de problèmes de sécurité, ne travaillant pas et étant licenciés).

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L’un des concepts centraux du livre est l’égalité des chances. Comment le définiriez-vous? Quels sont selon vous les principaux contributeurs? Dans quelle direction le voyez-vous aller?

L’égalité des chances est définie par le fait que tous les enfants et jeunes adultes peuvent passer à l’âge adulte à partir de la même plate-forme et que tous ceux qui vivent au-dessus de l’échelon inférieur de Maslow. La définition s'étend facilement à l'égalité des avantages et des chances pour des capacités égales indépendamment de votre sexe, race, religion, etc.

Il y a de puissants combattants à cela. Pensez à ceux qui ont bénéficié des plateformes différenciées du passé. Trop de ceux qui ont eu de la chance pensent avoir accompli leur statut par eux-mêmes. C'est manifestement faux pour la plupart des gens. Lorsque vous avez été le bénéficiaire et que vous ne reconnaissez pas que ce n’était pas tout vous, vous défendez votre statut. Ceux qui ont un statut ont le pouvoir et l'influence nécessaires pour appliquer les règles en favorisant eux-mêmes ou au moins en maintenant leur statu quo. L'orientation de l'égalité des chances s'est détériorée depuis des décennies, mais la prise de conscience s'accroît considérablement. Cependant, la prise de conscience s'est concentrée sur les questions d'inégalité de revenu et de richesse et ces deux éléments sont des résidus de temps et de succès, je me soucie des intrants et de l'égalité des chances. Pensez à tout le monde commençant avec la même plate-forme minimale.

Alors comment Se mettre au travail . . . venir? Comment s'appuie-t-il sur les idées et les concepts que vous avez exposés Apprenons tous à pêcher. . . ?

Au cours des douzaines de conférences que j'ai données sur le premier livre, de nombreuses questions avaient tendance à porter sur la provenance de tous les emplois à l'avenir. Comprenez qu'en 2016, je me suis concentré sur mon nouveau E.R.A., qui représentait «des droits à la prise de responsabilité avec appréciation pour ceux qui étaient incapables d'assumer la responsabilité».

Mon public m'a donné un moment Aha. Toute cette réflexion sur les droits et j'aurais peut-être manqué le plus grand droit de tous, l'emploi. J'ai réalisé que j'avais besoin d'explorer cette Aha. Mais pourrais-je rassembler l'énergie pour écrire un autre livre? Au cours de mon exploration, j'ai reconnu que je devais «me mettre au travail» sur un autre livre.

Mettez-vous au travail. . . est un avertissement pour nous tous de reconnaître comment nous pourrions procéder pour régler les droits. Je veux dire, allez, cela fait quatre ans depuis mon premier livre. Nous devions également gagner le respect de la façon dont notre économie actuelle est de plus en plus différente de toutes les autres et peut-être avons-nous besoin de nouvelles idées / perspectives.

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Cela fait maintenant près de 10 ans que la crise du plafond de la dette a inspiré Apprenons tous à pêcher. . . et quatre depuis la première publication du livre et nous y sommes. Quelle est votre opinion sur la situation actuelle? Espérez-vous plus ou moins que des solutions sont réalisables? Ou les choses devront-elles vraiment casser avant de pouvoir être réparées?

Puis-je admettre que je ne suis pas une personne pleine d’espoir? L'espoir n'est pas une stratégie. La seule façon dont mes idées ou toute autre bonne idée pourraient se réaliser est à travers la base. Les politiciens sont trop incités à maintenir le statu quo. D'où mon principal chapitre sur la gouvernance dans mon livre le plus récent. Le problème avec la base aujourd'hui est que le public est plus polarisé que jamais. Il existe un niveau phénoménal de désinformation et je ne pense pas que l’alphabétisation sur bon nombre de ces sujets soit suffisante.

Je rêve que mes livres aident à l'alphabétisation et aident les gens à comprendre qu'il existe des moyens raisonnables. Sans de réels changements de gouvernance, je parierais d'abord sur la rupture. Sachez deux choses: je ne joue pas et la casse d’abord serait le chemin le plus coûteux pour nous tous. Soyons tous bon marché maintenant et mettons-nous au travail.

En gardant à l'esprit que «Il vaut mieux avoir vaguement raison que tout à fait tort», qu'est-ce qui vous inquiète le plus dans notre avenir collectif?

Nous avons tout politisé et tout le monde pense avoir raison. Je suis désolé mais tout le monde ne peut pas avoir raison sans que tout le monde soit au moins aligné. Si nous ne nous réunissons pas, nous aurons tout à fait tort dans l’ensemble.

Vous vous souvenez du dilemme du prisonnier? Pour ceux qui pensent: «Non, non, certains auront raison, tandis que d'autres auront tort», je suggère que vous imaginiez ce que les lésés pourraient souhaiter faire avec ceux qui ont gagné. Les manifestations dans le monde ne semblent pas devenir plus pacifiques. Apprenons tous à le faire. . . communiquez les uns avec les autres!

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Et d'un point de vue personnel, les circonstances ont certainement un moyen de nous imposer la sagesse. J’imagine que c’est particulièrement vrai pour vous depuis un an environ. Comment votre propre expérience a-t-elle éclairé votre réflexion sur ces questions et sur ce qui compte dans la vie en général?

Avec plus de temps passé à la maison à lire / regarder ce qui se passe dans le monde aujourd'hui, je suis devenu plus à l'aise avec ma décision de faire le premier chapitre de mon dernier livre sur la gouvernance. Je voulais écrire sur le sujet, mais je craignais que cela ne corresponde pas au reste de mon matériel.

Sur un plan plus personnel, j'ai trouvé mon niveau de gratitude et d'empathie en hausse. Peut-être, juste peut-être, ces deux choses me permettront-elles de livrer mes pensées plus efficacement. Pendant la pandémie, j’ai commencé à voir de nombreuses doublures en argent dans des endroits que je n’aurais pas perçus auparavant. Par exemple, les personnes les moins bien rémunérées dans les effectifs des économies développées sont dans une certaine mesure invisibles. Cette seule pensée me dérange, mais ils ne sont plus invisibles (BON) puisqu'ils nous ont livré tout ce que nous avons commandé en ligne (MERCI).

Maintenant, nous devons nous demander pourquoi, s’ils sont des travailleurs critiques, sont-ils parmi les moins bien payés?

Avez-vous un troisième livre en préparation?

Non, juste des articles spécifiques pour moi à ce stade. J'ai terminé un article intitulé «Tout ce que vous devez savoir sur l'investissement» qui devrait être publié avant la fin de l'année. Et j'ai achevé une première ébauche, avec un co-auteur, d'un article sur le passage de la société d'un état d'esprit d'actionnaire à un état d'esprit d'actionnaire.

Le temps qu'il me faut pour rechercher, écrire et sortir un livre pourrait bien dépasser mon espérance de vie. Alors s'il vous plaît acheter Mettez-vous au travail. . . . Les profits iront à une Fondation ALS, pour aider ceux comme moi, mais avec moins de chance.

Merci Michael Great de vous parler comme toujours. Rester bien.

Pour en savoir plus sur Michael S. Falk, CFA, consultez Apprenons tous à pêcher. . . pour soutenir la croissance économique à long terme de la CFA Institute Research Foundation et Mettez-vous au travail. . . sur OUR Future.

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Tous les articles sont l'opinion de l'auteur. En tant que tels, ils ne doivent pas être interprétés comme des conseils d’investissement et les opinions exprimées ne reflètent pas nécessairement les vues du CFA Institute ou de l’employeur de l’auteur.

Crédit d'image: © Getty Images / Carl & Ann Purcell

Paul McCaffrey

Paul McCaffrey est le rédacteur en chef de Investisseur entreprenant au CFA Institute. Auparavant, il a été rédacteur en chef au H.W. Compagnie Wilson. Son écriture est apparue dans Planification financière et DailyFinance, entre autres publications. Il est titulaire d'un BA en anglais du Vassar College et d'une maîtrise en journalisme de la Graduate School of Journalism de la City University of New York (CUNY).

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