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Lire les actualités financières: les 10 principales distractions évitables

Si vous êtes comme moi, vous êtes quotidiennement bombardé par des informations financières qui crient à votre attention.

Mais une grande partie de ce que nous lisons n'est pas pertinente, superficielle ou incomplète et donc trompeuse et distrayante du point de vue de l'investissement.

J'ai identifié les 10 principales distractions, le type d'histoires qui n'ont aucune valeur ou perspicacité et peuvent être facilement évitées.

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1. «Le marché a bougé».

Ou les autres variations, telles que «les actions asiatiques ont frappé un ralentisseur», «la Chine prolonge un rallye serré», etc.

Ces types de caractérisations fades ne signifient pas grand-chose parce qu’elles sont historiques. C’est comme dire qu’il a plu hier ou que la température a chuté à 5 degrés la nuit dernière.

Les mouvements d'une seule journée nous disent rarement quoi que ce soit sur la direction du marché. Et c’est le stock rare qui devient sous-évalué ou surévalué en un jour.

Les «nouvelles» comme celle-ci ne servent aucun but rachetable et donnent simplement aux journalistes paresseux ou myopes quelque chose à rapporter.

2. «Jeff Bezos est 10 milliards de dollars plus pauvre.»

Pourquoi devrions-nous nous soucier de savoir si Jeff, Bill, Mark ou une autre personne ultra-riche a perdu ou gagné quelques milliards à cause d'un mouvement du marché? Cela n'affecte pas la valeur marchande de nos portefeuilles. De plus, je ne pense pas que cela les dérange pas non plus car ils sont déjà des squillionnaires.

Sommes-nous censés célébrer que ces magnats ont «perdu» quelques milliards? Et qu'est-ce qu'ils ont vraiment perdu de toute façon? Les pertes sont sur papier et une fois que le marché rebondira, comme il le fait toujours finalement, ces pertes seront effacées.

Pourtant, les médias rapportent des nouvelles comme celle-ci comme si quelque chose d'important s'était produit.

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3. «Si vous aviez acheté. . . »

Si nous avions acheté pour 1000 $ d'actions Amazon, Apple ou Tesla il y a des années, nous aurions déjà gagné des millions. Oui, nous savons. Pourquoi le frotter?

Les articles qui font de telles observations sont-ils censés nous faire regretter toutes les autres décisions que nous avons prises ou non?

Je ne comprends pas le point mis à part les chiffres massifs et fascinants impliqués.

Bien sûr, avec le recul, à peu près tout le monde ressemble à un perdant qui a manqué un appel d'achat évident. Mais il y a 10 ans, qui savait qu'Amazon, Tesla ou Netflix connaîtraient un succès aussi spectaculaire?

Si ces nouvelles incluaient également un système ou des indicateurs sur la façon de sélectionner les méga actions bien à l'avance, eh bien, ce serait utile. Mais c'est trop technique et trop complexe pour, enfin, à peu près tout le monde.

4. «Ce spécialiste du marché. . . »

Des «experts» sont commodément triés pour expliquer pourquoi le marché se comporte d'une manière particulière. Le Pundit apparaît également pour offrir des prévisions de marché à long terme. En général, ils semblent graves et sérieux et donnent des prédictions assez vagues.

Pourquoi devrions-nous les écouter? Parce que The Pundit a de la crédibilité grâce à son appel visionnaire de la bulle Internet / crise financière mondiale (GFC) / taper tantrum / feux d'artifice du 4 juillet, etc.

Mon principal problème avec The Pundit est leur incohérence. Il n’est pas si difficile de prévoir une crise. Le marché finira par s'effondrer. Appeler cet accident peut être le fruit de la chance ou de la persévérance. C'est aussi appelé biais d'échantillonnage. Nous préférons tous sélectionner les données qui nous donnent une belle apparence.

Quelqu'un a-t-il interrogé The Pundit sur ses échecs? Leur marché pauvre appelle? Leur ratio succès / échecs? Ne serait-ce pas une meilleure idée des antécédents de The Pundit et si nous devrions leur prêter attention?

La plupart des crises sont imprévisibles. Nassim Taleb les appelle des cygnes noirs. Ils sont énormes, rares et impossibles à prévoir. En boxe, on dit que c’est le coup de poing que vous ne voyez pas venir qui vous assomme. Si tel est le cas, qui sait quand cela viendra ou d’où?

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5. «Cet indicateur fiable clignote en rouge.»

Ces nouvelles sont un autre favori. Un nombre ou un concept obscur est sorti du placard, dépoussiéré et proclamé à haute voix le Paul la pieuvre de la finance.

Pourquoi? Parce que cet indicateur prévoyait trois des quatre derniers krachs / booms du marché.

Ces histoires ignorent le fait que les performances historiques ne sont jamais reproduites. La raison pour laquelle la plupart de ces indicateurs sont des déchets? De nouveaux scénarios rendent les tendances passées presque inutiles.

La crise du COVID-19 en est un exemple classique. Tant de choses ont été uniques. Aucun expert du marché n'a aujourd'hui l'expérience d'un tel événement: ses origines sont biologiques et non financières, les réponses sociales – distanciation sociale et verrouillages – sont d'une ampleur sans précédent, tout comme les contre-mesures fiscales et monétaires. Et la solution ultime – un vaccin – est entourée d'incertitudes en termes de calendrier et d'impact.

Il n'y a donc pas d'événement comparable à partir duquel extrapoler pour anticiper l'avenir.

6. «Warren Buffett. . . "

Apparemment, l'Oracle d'Omaha ne peut rien faire de mal. Ce qui conduit à des rapports stupides.

Buffett a annoncé qu'il déversait récemment ses actions de compagnies aériennes américaines. Eh bien, c’est ce que tout le monde faisait. Et ce n’était pas vraiment une bonne décision avec le recul, car les actions des compagnies aériennes se sont redressées peu de temps après. Donc non seulement Buffett était ordinaire dans sa réponse, mais il a aussi vendu trop tôt.

Plus important encore, les milliardaires ont un appétit pour le risque très différent de celui de l'analyste d'investissement moyen, sans parler de l'investisseur de détail. Leurs exigences de retour et leurs contraintes d'investissement ne sont pas les nôtres. Alors pourquoi imiter leurs stratégies?

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7. «Les actions se sont redressées parce que. . . "

Je suis toujours étonné de la sagesse des médias après coup. Il peut toujours inventer des explications intelligentes et apparemment plausibles pour les mouvements antérieurs du marché.

Si les actions remontent, c'est à cause de l'optimisme sur un vaccin COVID-19, de meilleurs chiffres de vente au détail, plus d'États américains rouvrant, etc. Si les stocks chutent à nouveau après quelques jours, c'est dû au pessimisme des vaccins ou à des chiffres de vente décevants.

Personne ne sait vraiment. Ce n’est qu’une opinion. Ce n’est pas comme si des journalistes financiers sortaient et interviewaient un échantillon représentatif d’investisseurs pour découvrir leurs raisons d’acheter ou de vendre.

Et l'hypothèse sous-jacente est que tous les investisseurs sont des êtres rationnels qui ajustent immédiatement les attentes et agissent logiquement en fonction des dernières nouvelles. Mais nous savons que l'homo economicus est un mythe. Les investisseurs sont sujets à toutes sortes de biais et de raccourcis cognitifs qui les empêchent de «maximiser leur utilité»

8. «Les paradoxes»

Lors de la conférence de presse standard après chaque réunion trimestrielle de la Réserve fédérale américaine, un journaliste répète la même question qui a été posée lors des conférences de presse précédentes.

La courbe de Phillips est-elle cassée et si oui pourquoi? C’est devenu l’un des mystères persistants de la vie.

La courbe de Phillips est un concept économique développé par A. W. Phillips. L'essentiel? L'inflation et le chômage ont une relation inverse. Une inflation plus élevée est associée à une baisse du chômage et vice versa.

Oui, la courbe est cassée et il y a
de nombreuses raisons claires.

Ce n’est pas un paradoxe que l’inflation des salaires ait été modérée malgré un taux de chômage record. Il y a une multitude de facteurs en jeu. L'économie américaine est passée du secteur manufacturier aux services, avec une perte simultanée du pouvoir de négociation des employés; l'économie des petits boulots a rendu les travailleurs contractuels omniprésents; l'automatisation a conduit à une offre excessive de main-d'œuvre; etc.

Autre soi-disant «paradoxe» qui fait le tour: la déconnexion entre Main Street et Wall Street. Il n'y avait pas de «connexion» pour commencer. Le marché boursier est corrélé à la performance économique trois ou quatre trimestres plus tard. Et même cette corrélation – 0,28 – est faible.

Celles-ci ne sont guère qualifiées de paradoxes.

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9. "Les 10 actions indispensables"

Peu importe si le marché s'est effondré ou est à un niveau record, quelqu'un parlera toujours de quelques grandes actions – des pierres précieuses non découvertes qui doivent être achetées aujourd'hui, à moins que nous ne voulions risquer de manquer le prochain Amazon.

Pour être sûr, quelques-uns de ces choix peuvent être de bons achats. Mais ces recommandations ont tendance à être basées sur des informations sommaires. Creusez un peu plus profondément et l'analyse est souvent ridiculement superficielle. Une recommandation basée sur une «analyse fondamentale» signifie que l'appel a été effectué après un rapide coup d'œil sur le chiffre d'affaires à terme à 12 mois, la croissance du BPA / BPA et le ratio de PE à terme. C'est tout.

Certains de ces stockpickers ignorent complètement les fondamentaux lorsqu'ils émettent leurs appels. Ils se concentrent sur les aspects techniques – indices de force relative, niveaux de soutien, etc. – que peu d'investisseurs particuliers comprennent.

Bien sûr, les stockpickers mentionnent rarement les risques et les inconvénients du stock. Ce sont toutes des prévisions optimistes et une navigation fluide à venir. Mais en réalité, ils vendent simplement des analyses incomplètes, trompeuses et irresponsables.

10. «L'entreprise a dépassé ses attentes alors que le BPA a augmenté de X%.»

Je ne suggère pas aux entreprises de ne pas déclarer leurs derniers chiffres. Mais au lieu d'énoncer simplement les faits et de s'arrêter là, les rapports sur les bénéfices devraient donner une histoire complète. Une fois que nous comprenons le contexte, souvent les résultats ne sont pas aussi simples et le «battement» EPS ne signifie pas grand-chose en raison de deux problèmes principaux:

  • Les entreprises ont déployé des capitaux massifs lors de rachats d'actions. Au cours de la dernière décennie, les entreprises publiques américaines ont injecté 4 billions de dollars dans des rachats. L'effet? Le dénominateur dans le calcul du BPA diminue et, par conséquent, le BPA augmente, même si le bénéfice net total de la période est statique. En fait, si suffisamment d'actions sont achetées, le BPA augmente alors même que le bénéfice net absolu diminue.

Donc, à moins que l'histoire ne décrit le rôle, le cas échéant, des rachats d'actions dans l'augmentation du BPA, nous ne saurons pas combien cela était dû à la croissance organique par rapport à l'ingénierie financière ou, en fait, si l'histoire a une valeur ou est encore un autre gaspillage. de temps.

  • Les directeurs financiers parviennent à gérer les attentes des analystes progressivement à la baisse au fil du trimestre. Les entreprises finissent donc facilement par battre un faible nombre. Les entreprises doivent publier le BPA projeté au début et à la fin du trimestre.

Mais ce ne sont que deux éléments du problème EPS. Les investisseurs regardent ce battement du BPA et commencent à extrapoler pour les prochaines années. Mais les entreprises peuvent ne pas disposer de liquidités pour payer des dividendes ou racheter des actions. En fait, s’ils ont reçu le soutien du gouvernement américain, ils n’auront pas le droit de rachat pendant quelques années.

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Bien sûr, ce ne sont que 10 des gaffes les plus courantes de l'actualité financière. Il y en a sans aucun doute beaucoup d'autres.

Mais si nous pouvons surveiller ces derniers en particulier et les filtrer avec succès, notre lecture quotidienne sera plus ciblée et productive.

Pour plus d'informations sur Binod Shankar, CFA, visitez Le mentor Real Finance.

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Tous les articles sont l'opinion de l'auteur. En tant que tels, ils ne doivent pas être interprétés comme des conseils d’investissement et les opinions exprimées ne reflètent pas nécessairement les vues du CFA Institute ou de l’employeur de l’auteur.

Crédit d'image: © Getty Images / NicolasMcComber

Binod Shankar, CFA

Binod Shankar, CFA, est un détenteur de la charte CFA basé aux EAU depuis 19 ans. Il est formateur, blogueur, conférencier et podcasteur chez Le mentor Real Finance et apparaît fréquemment sur CNBC Arabia en tant qu'analyste de marché.

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