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L'investissement ESG se démarque pendant la volatilité du COVID-19 – Opinion d'experts sur l'investissement: Blog Invesco

Les partisans de l'investissement environnemental, social et de gouvernance (ESG) soutiennent depuis longtemps que de solides pratiques ESG contribuent à des entreprises solides. COVID-19 a mis cette réflexion à l'épreuve, et au cours des derniers mois, nous avons vu plusieurs points positifs en termes d'engagement et de performances ESG.

Engagement ESG: les entreprises recherchent des changements significatifs en période de crise

Les Principes pour l'investissement responsable des Nations Unies (UNPRI) ont historiquement connu une croissance des membres supérieure à la moyenne pendant les périodes de crise, comme pendant la crise financière de 2008-09. La crise actuelle ne fait pas exception. L'UNPRI a vu une augmentation de 28% de la croissance de ses signataires déjà cette année, faisant de 2020 la meilleure année depuis 2010 – et nous n'en sommes même pas à mi-chemin.1 Les entreprises utilisent cette crise pour apporter des changements significatifs, non seulement pour s'adapter aux défis liés au COVID, mais aussi pour améliorer leurs politiques environnementales, sociales et de gouvernance d'entreprise; accroître les investissements technologiques qui améliorent leur résilience; établir la confiance avec les employés, les clients et les actionnaires; et finalement sortir de cette crise plus fort et mieux positionné.

D'un point de vue environnemental, la nature a été l'un des plus grands bénéficiaires d'une pause mondiale dans les voyages et les mouvements. Les images de villes typiquement brumeuses du monde entier montrent maintenant un air clair et pur. Bien qu'un certain niveau d'activité reviendra sans aucun doute au fil du temps, de nombreuses entreprises et employés apprennent à quel point les bureaux à domicile, les réunions à distance et les conférences virtuelles peuvent être productifs. De plus, la transition du travail à domicile a accéléré la transformation vers des bureaux sans papier, aidant de nombreuses personnes à rompre avec l'habitude et la dépendance de l'imprimé.

Sur le plan social, il y a eu deux grands domaines de changement cette année. Le premier est lié au COVID: de nombreuses entreprises ont dû repenser leurs conditions de travail – en assurant un équilibre sain entre le travail et la vie privée pour les employés travaillant à domicile, ainsi qu'en créant un environnement sûr pour les employés et les clients au bureau ou sur le chantier. Le second concerne la justice sociale. Il devient de plus en plus clair que l’on n’a pas fait assez pour combler les écarts et les disparités raciales qui existent depuis des décennies, et il est encourageant de voir la nouvelle ou le renouvellement de la déclaration publique d’initiatives de diverses entreprises pour aider à résoudre ce problème.

Performance ESG: comparaison des résultats par engagement de l'entreprise

Et les performances? Les défenseurs estiment que les entreprises ayant de meilleures pratiques et un meilleur engagement ESG sont bien placées pour surpasser leurs pairs avec des niveaux d'engagement ESG plus faibles. L'une des parties les plus difficiles pour évaluer si cela est vrai sur le long terme est que l'ESG n'a décollé à grande échelle aux États-Unis qu'au cours des 10 dernières années. La dernière décennie a également été l'une des meilleures décennies pour les rendements boursiers, il n'y a donc pas eu de recul significatif pour essayer de déterminer si ce qui précède était réellement vrai: les entreprises avec des niveaux d'engagement ESG plus élevés surpassent-elles leurs pairs?

Bien que les marchés aient certainement été turbulents cette année, nous pensons qu'il vaut toujours la peine d'explorer les rendements des entreprises ESG très engagées et de leurs pairs. Examinons les 12 mois se terminant le 30 juin 2020 et comparons la performance des composants de l'indice S&P 500 des sociétés ESG les mieux classées (Quintile 1) à celles les moins bien classées (Quintile 5).

Source: Factset et Sustainalytics (nombre égal de titres dans chaque quintile) La notation ESG de Sustainalytics est un système de notation propriétaire qui offre aux investisseurs des notations et des analyses approfondies et opportunes de la performance ESG des entreprises. Les investisseurs utilisent leurs recherches pour diverses applications, y compris l'engagement d'entreprise, l'analyse améliorée des risques, la diligence raisonnable, les écrans d'exclusion, l'analyse de premier ordre et la gestion de portefeuille. Pour plus d'informations sur les notations ESG de Sustainalytic, veuillez visiter leur site Web à sustainalytics.com/esg-research-ratings. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Un investissement ne peut pas être effectué directement dans un indice.

Il est clair que les entreprises du Quintile 1 ont surperformé les autres groupes. À un niveau granulaire, ces sociétés ont été moins volatiles pendant la période turbulente de mars à avril, ce qui a contribué à la performance globale. En regardant le reste de la liste, les autres quintiles se situent presque dans la ligne parfaite (en termes de scores ESG plus élevés équivalant à des performances plus élevées) à une exception près – le groupe du quintile le plus bas s'est classé en deuxième place en termes de performance au cours de l'année écoulée. Pourquoi? La performance de ce groupe a été dominée par l’une des plus grandes entreprises du S&P 500 – Amazon – qui a contribué à plus de la moitié du rendement de ce groupe.2 Mais outre cette exception, les entreprises les mieux classées du point de vue ESG ont surperformé les entreprises les moins bien classées.

Lorsque vous faites une pause d'une minute et que vous retirez les couches ESG pour essayer de comprendre pourquoi ces entreprises ont tendance à surperformer, je pense que cela revient aux équipes de direction – la composante non financière souvent négligée de l'analyse fondamentale. La qualité d'une équipe de direction peut rapidement être éclipsée par l'intelligence artificielle, l'apprentissage automatique et le trading algorithmique. Cependant, ce sont les équipes de direction qui prennent des décisions clés dans une perspective à long terme qui font avancer les E, S et G, en fin de compte pour le bien non seulement des actionnaires, mais du monde entier.

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1 Source: UNPRI

2 Amazon n'était pas une participation du portefeuille ESG Opportunity au 30 juin 2020

Une information important

Image d'en-tête du blog: Appolinary Kalashnikova / Unsplash

Rien ne garantit que la fiducie atteindra son objectif de placement. Un placement dans cette fiducie de placement unitaire est assujetti au risque de marché, c'est-à-dire la possibilité que la valeur marchande des titres détenus par la fiducie diminue et que la valeur des parts de fiducie soit donc inférieure à ce que vous avez payé pour elles. Cette fiducie n'est pas gérée et son portefeuille n'est pas destiné à changer au cours de la vie de la fiducie, sauf dans des circonstances limitées. En conséquence, vous pouvez perdre de l'argent en investissant dans cette fiducie. La fiducie doit être considérée comme faisant partie d'une stratégie d'investissement à long terme et vous devez tenir compte de votre capacité à la poursuivre en investissant dans des fiducies successives, le cas échéant. Vous réaliserez les conséquences fiscales associées au placement d'une série à l'autre.

Un émetteur peut ne pas vouloir ou ne pas pouvoir déclarer de dividendes à l'avenir, ou peut réduire le niveau des dividendes déclarés. Cela peut entraîner une réduction de la valeur de vos parts.

La situation financière d'un émetteur peut se détériorer ou sa cote de crédit peut chuter, ce qui entraînera une réduction de la valeur de vos parts. Cela peut se produire à tout moment, y compris pendant la période d'offre initiale.

Vous pourriez subir une dilution de votre placement si la taille du portefeuille augmente à mesure que les parts sont vendues. Rien ne garantit que votre investissement maintiendra sa part proportionnelle dans les profits et les pertes du portefeuille.

Le Portefeuille investit dans des titres de sociétés démontrant des pratiques ESG favorables. Les sociétés peuvent ne pas avoir appliqué de pratiques ESG favorables dans le passé et rien ne garantit que les sociétés continueront d'appliquer des pratiques ESG favorables pendant la durée de vie du portefeuille.

Les opinions référencées ci-dessus sont celles de l'auteur au 22 juillet 2020. Ces commentaires ne doivent pas être interprétés comme des recommandations, mais comme une illustration de thèmes plus larges. Les déclarations prospectives ne sont pas des garanties de résultats futurs. Ils impliquent des risques, des incertitudes et des hypothèses; rien ne garantit que les résultats réels ne différeront pas sensiblement des attentes.

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