Catégories
Info investissements

L'industrie de l'huile de palme: visualisée par le Big Data

L'huile de palme est une huile végétale peu coûteuse et très polyvalente dérivée du fruit du palmier à huile. Il se trouve dans la moitié de tous les biens de consommation dans les épiceries occidentales, du chocolat, de la crème glacée et des pâtisseries aux savons, lotions et détergents.

L'huile de palme est la culture d'huile végétale à plus haut rendement ainsi que l'huile végétale la plus vendue au monde. En tant qu'alternative pétrolière, il peut alimenter des véhicules, chauffer des maisons et fabriquer du plastique.

Et avec des ventes annuelles d'environ 50 milliards de dollars, l'huile de palme est également une grande entreprise, mais avec des risques surdimensionnés.

Au cours des 15 dernières années, les plantations d'huile de palme en Indonésie et en Malaisie se sont développées, triplant leur production. Les deux pays produisent désormais environ 85% de l'offre mondiale. D'un million d'hectares (ha) en 1990, le domaine indonésien du palmier à huile est passé à 21 millions d'hectares en 2015. Les concessions de palmiers à huile louent désormais plus de 10% de la superficie totale du pays.

Après une baisse de 4,8% en 2015-2016, la première baisse en 18 ans, due à El Niño et aux effets du changement climatique qui y sont liés, la production mondiale d'huile de palme devrait augmenter de 7,3%, à 63 millions de tonnes, en 2016-2017, selon Prévisions BMI Research de FitchGroup.

Les risques augmentent trop

L'expansion de la production d'huile de palme a entraîné des coûts considérables et les analystes doivent prendre en compte les impacts environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG). La plupart des analystes n'ont aucune formation en science des ressources naturelles, ils ne connaissent donc pas les fonctions écologiques ou la façon dont la force écologique holistique des actifs des plantations sont des moteurs clés de revenus. Par exemple, les analystes peuvent utiliser les mêmes calculs de croissance et de rendement pour une plantation de palmiers à huile à Sumatra que pour les évaluations des investissements en Afrique de l'Ouest malgré des rayonnements solaires et des régimes de précipitations très différents.

Le travail des esclaves et des enfants fait souvent partie de la chaîne d'approvisionnement en huile de palme. Pour faire place aux plantations, les entreprises entrent fréquemment en conflit avec les communautés locales et autochtones. En 2012, 59% des quelque 1 000 entreprises indonésiennes d'huile de palme étaient impliquées dans des litiges fonciers.

Les incendies de 2015 en Asie du Sud-Est sont en partie imputables à la culture du palmier à huile. Ces incendies et la brume qui en résulte pourraient avoir fait 100 000 morts en Indonésie, en Malaisie et à Singapour, selon les estimations des universités de Harvard et de Columbia. Selon les calculs de la Banque mondiale, le bilan économique des incendies a dépassé 16 milliards de dollars – plus du double des coûts de récupération du tsunami de 2004 dans l'océan Indien et équivalent à 1,8% du produit intérieur brut (PIB) de l'Indonésie.

L'huile de palme est la principale cause de déforestation en Indonésie et l'une des principales raisons pour lesquelles le pays est le sixième émetteur de gaz à effet de serre au monde. Le défrichement des forêts pour la production d'huile de palme a également poussé les orangs-outans de Bornéo et les éléphants et tigres de Sumatra, entre autres, au bord de l'extinction.

Visualiser les risques

Compte tenu des risques humains et environnementaux critiques posés par l'huile de palme, comment pouvons-nous mieux comprendre la structure et la gouvernance au niveau macro de l'industrie de l'huile de palme?

En particulier, le secteur est-il un regroupement d'entreprises indépendantes peu liées les unes aux autres? Ou s'agit-il d'un réseau d'entreprises fortement interdépendantes et interconnectées qui partagent des dirigeants, des membres du conseil d'administration et des investisseurs?

Pour répondre à ces questions, nous avons collecté des informations auprès de sources publiques ainsi que de Bloomberg et d'autres bases de données financières. À l'aide de ces données, nous avons écrit un ensemble de scripts PERL pour construire des diagrammes de réseau des dirigeants, des membres du conseil d'administration et des actionnaires. Nous avons ensuite visualisé ces réseaux avec le logiciel open source Gephi pour créer un ensemble de cartes interactives.

À partir d'une simple feuille de calcul répertoriant chaque entreprise d'huile de palme et d'agriculture d'Asie du Sud-Est et leurs cadres supérieurs, nous avons construit un graphique qui visualise les rôles de direction qui se chevauchent, les risques de gouvernance associés à la sur-intégration et les positions des investisseurs.

Les relations les plus courantes que nous avons trouvées entre les sociétés sont les verrouillages de cartes. La figure ci-dessous montre les membres du conseil d'administration de chaque entreprise. Vous pouvez cliquer sur l'image pour ouvrir une visualisation interactive dans votre navigateur et zoomer sur n'importe quelle partie du réseau pour voir des informations plus détaillées. Cliquer sur n'importe quel nœud révèle les autres sociétés et membres du conseil d'administration auxquels il se connecte. Toutes les informations sont à jour au T2 2016.

Pour cartographier la structure au niveau macro du réseau, nous avons appliqué une technique appelée «recherche de communauté». Les membres du conseil d'administration, les dirigeants et les entreprises qui sont plus étroitement connectés que le reste du réseau partagent la même couleur assignée au hasard. De plus, nous avons utilisé l'algorithme «PageRank» de Google pour déterminer «l'importance» relative de chaque nœud pour le réseau spécifique. Plus le nœud est grand, plus il est «important».


Réseaux de verrouillage du Conseil de l'industrie de l'huile de palme d'Asie du Sud-Est

Réseau de verrouillages du Palm Oil Board d'Asie du Sud-Est

Les données dérivées de sources accessibles au public au T2 2016 et peuvent contenir des erreurs.


Nous avons utilisé la même approche pour cartographier les principaux liens d'actionnaires (voir la version interactive) dans le secteur de l'huile de palme.

Comme pour la visualisation des verrouillages de carte, les groupes d'investisseurs et d'entreprises qui sont plus connectés que le reste du réseau ont la même couleur assignée au hasard, et la taille du nœud est basée sur l '«importance» relative du nœud déterminée par Google PageRank. L’épaisseur de la frontière entre un actionnaire et une société est fonction du pourcentage des actions en circulation de la société détenues par cet actionnaire. Plus les lignes sont épaisses, plus la propriété est grande.


Réseau d'actionnaires de l'industrie de l'huile de palme en Asie du Sud-Est

Réseaux d'actionnaires de l'industrie de l'huile de palme

Les données dérivées de sources accessibles au public au T2 2016 et peuvent contenir des erreurs.


Une conclusion clé, dans le quadrant supérieur droit de la visualisation: Wilmar International (vert) et Jardine Matheson (bleu) ont chacun un groupe d'investisseurs qui ne possèdent que des actions dans l'une des sociétés, un groupe d'actionnaires qui investissent dans les deux mais pas d'autres, puis un éventail d'investisseurs qui investissent dans l'une ou les deux ainsi que dans d'autres sociétés.

À l'aide de la visualisation interactive, vous pouvez cliquer sur n'importe quelle entreprise pour voir ses investisseurs à partir du T2 2016. Vous pouvez également rechercher un actionnaire ou une entreprise spécifique par nom pour filtrer le réseau, car les tendances au niveau macro telles que les dirigeants exagérés ou les conseils imbriqués ne sont pas si facilement discerné par une analyse manuelle, entreprise par entreprise.

Il s'agit d'un projet pilote basé sur des informations accessibles au public, de sorte que certaines données peuvent ne pas être exactes.

En démontrant ce qui est possible grâce aux informations publiques et aux outils de visualisation avancés, nous espérons encourager une nouvelle façon de penser comment les industries confrontées à ce genre de défis peuvent être comprises et étudiées.

Si vous avez aimé cet article, n'oubliez pas de vous abonner à la Investisseur entreprenant.


Tous les articles sont l'opinion de l'auteur. En tant que tels, ils ne doivent pas être interprétés comme des conseils en investissement, et les opinions exprimées ne reflètent pas nécessairement les vues du CFA Institute ou de l’employeur de l’auteur.

Crédit d'image: © Getty Images / slpu9945

Kalev Leetaru

Le Dr Kalev Hannes Leetaru a fondé et dirige le projet GDELT, un index de données ouvertes en temps réel sur la société humaine mondiale, répertoriant les événements, les émotions et les récits du monde à mesure qu'ils se produisent. Il est Senior Fellow à RealClearFoundation et Senior Fellow au George Washington University Center for Cyber ​​& Homeland Security, où il est également membre de son Counterterrorism and Intelligence Task Force. De 2013 à 2014, Leetaru a été Yahoo! Fellow en résidence des valeurs internationales, des technologies des communications et de l'Internet mondial à l'Edmund A. Walsh School of Foreign Service de l'Université de Georgetown, où il était également professeur adjoint adjoint, ainsi que membre du conseil du Global Agenda Council du World Economic Forum sur le L'avenir du gouvernement. En 2011, The Economist a choisi son étude Culturomics 2.0 comme l'une des cinq découvertes scientifiques considérées comme les développements les plus importants de 2011.

Gabriel Thoumi, CFA, FRM

Gabriel Thoumi, CFA, FRM, est directeur des marchés de capitaux chez Climate Advisers et a plus de 13 ans d'expérience en tant que directeur de recherche ESG montrant aux équipes d'investissement que les questions ESG – y compris le risque climatique – peuvent être un indicateur de la performance financière de l'entreprise. Au cours de cette période, son univers de couverture a inclus des positions mondiales en actions et en dettes dans les secteurs de la finance, des biens de consommation de base, de l'énergie, des services publics, des matières premières, de la construction, de l'agriculture et de la chimie. En 2015, sa proposition – élaborée avec la Banque interaméricaine de développement – a remporté le Global Innovation Lab for Climate Finance. Il publie un blog hebdomadaire sur la finance sur Bloomberg et ailleurs, et est un conférencier mondial sur les questions des marchés financiers.

Laisser un commentaire

Votre adresse de messagerie ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *