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L'incertitude persiste sur le marché des actions

Nous venons juste de toucher le milieu de l'année, mais 2020 a jusqu'à présent été une saison de tourbillon pour les investisseurs en actions. Depuis le début de l'année, le nouveau virus corona (COVID-19) a été le thème dominant sur les marchés, dictant le sentiment des investisseurs et influençant la direction du capital-marché. Le virus a déclenché une pandémie mondiale et a non seulement modifié la routine normale de la vie humaine, mais aussi le comportement quelque peu prévisible des investisseurs.

Panique sur les marchés

Les actions étaient toujours à la hausse en février 2020, mais les investisseurs ont rapidement compris le danger du danger pour la santé alors que les gouvernements du monde entier mettaient en œuvre des procédures de verrouillage qui fermaient l'activité économique à l'échelle mondiale. Cela a déclenché une vente massive qui a assuré que les actions perdraient en moyenne 25% d'ici la fin du T1 2020. Néanmoins, le sentiment sous-jacent des investisseurs était qu'une baisse (aussi dévastatrice soit-elle), catalysée par un risque pour la santé plutôt que par les fondamentaux des entreprises, représentait une excellente occasion d'acheter des trempettes dans un marché haussier. Les stratégies de trading d'options prévalentes reposaient également sur une opportunité haussière à contre-courant dans un environnement de vente de panique.

Au début du T2 2020, les investisseurs achèteraient rapidement des baisses ou étendraient agressivement leur positionnement haussier au moindre soupçon de nouvelles optimistes. Et ils étaient nombreux. Les gouvernements ont commencé à assouplir les restrictions de verrouillage au milieu des nouvelles positives sur les coronavirus en termes de nombre de morts ainsi que de taux de récupération et de prévalence. Les craintes d'une deuxième vague de virus ont également déclenché une certaine anxiété et provoqué des cas de panique, mais les investisseurs semblaient plus intéressés par la positivité et saisiraient toutes les occasions d'acheter des actions en baisse. Ces inquiétudes des investisseurs proviennent principalement de juridictions qui ont levé les mesures de verrouillage ainsi que la possibilité d'une augmentation des infections à la suite des manifestations anti-racistes généralisées aux États-Unis.

Les banques centrales passent à l'action

Au-delà des mises à jour sur les coronavirus, les mesures fiscales ont également exercé une pression arrière sur les actions. Pour alléger le fardeau économique induit par la pandémie mondiale de santé, les banques centrales du monde entier ont mis en œuvre diverses mesures d'assouplissement quantitatif et réduit les taux d'intérêt de base. La disponibilité de crédit bon marché a assuré que les investisseurs avaient une position de risque sur le marché, pariant agressivement sur le retour à la normalité plutôt que de maintenir un ton optimiste trop prudent.

Et les refuges?

Havres de sécurité dans la tourmente du marché

En période de panique, les investisseurs s'orientent naturellement vers des valeurs refuges, ce qui a été le cas cette année encore. L'or a réussi à maintenir une trajectoire ascendante tout au long de 2020, mais le métal jaune a également saigné furieusement au cours des dernières semaines du premier trimestre, les prix du pétrole ayant imprimé des valeurs négatives en raison des écarts entre la Russie et l'Arabie saoudite. Au cours du T2 2020, l'or a subi un biais à la hausse, mais pas nécessairement en raison des zones de sécurité des investisseurs. Alors que les actions ont légèrement augmenté, les investisseurs sont en conflit sur ce que l'avenir réserve à l'action des prix. Les indicateurs ont montré que les investisseurs institutionnels ont une attitude de prudence tandis que la majeure partie de la communauté des investisseurs de détail a jeté la prudence au vent. Les institutions ont toutes les raisons de rester prudentes, mais les investisseurs de détail sont plus confiants à la suite des banques centrales qui soutiennent l'économie. Dans l'ensemble, les signaux contradictoires du sentiment des investisseurs continuent de bon augure pour l'or, qui reste également soutenu par des préoccupations inflationnistes, la majorité des gouvernements imprimant littéralement plus de fiat.

Alors, où est l'opportunité?

Avec des investisseurs aux deux extrémités du spectre, les marchés maintiendront apparemment la volatilité à court et à moyen terme. À long terme, la reprise de l'activité économique et l'éradication de la menace du virus corona (probablement par le lancement d'un vaccin) dicteront le sentiment des investisseurs. Il n'y a pas de calendrier définitif pour cela, et cela signifie essentiellement que les opportunités sur le marché ne sont actuellement disponibles qu'à court terme. Il n'y a pas de signal clair pour l'orientation du marché, ce qui indique un marché de pointe hérissé caractéristique de l'indécision des investisseurs. Les fortes baisses attireront des capitaux optimistes tandis que les grands sauts inspireront la prise de bénéfices et les vendeurs à découvert. Les États-Unis se préparant également à ce qui devrait être une élection générale serrée et disputée en novembre, les investisseurs doivent être conscients du fait que la volatilité est là pour rester. Les jeux limités dans la fourchette (achat de creux, vente de pics) seront sans aucun doute le mouvement intelligent de l'argent si une période de consolidation volatile domine le second semestre de 2020. Il n'est pas nécessaire de soutenir des taureaux ou des ours; soutenez-les tous les deux!

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