Catégories
Info investissements

Les gestionnaires d'actifs de trois façons peuvent faire évoluer leur modèle d'entreprise et adopter une innovation responsable

«La plupart des innovations échouent. Et les entreprises qui n'innovent pas meurent. " – Henry Chesbrough

L'innovation prévaut en période d'adversité. Les organisations peuvent traiter la crise actuelle des coronavirus comme une menace existentielle ou comme une occasion d'aider à naviguer efficacement sur un terrain accidenté, maintenant et à l'avenir.

L'innovation responsable pourrait bien être une solution «killer app».

Le modèle commercial traditionnel de gestion d'actifs axé sur la valeur actionnariale est soumis à des pressions financières et sociales. Une approche plus équilibrée qui prend en compte toutes les parties prenantes – clients, employés, communautés, environnement et, oui, actionnaires – est possible.

Bouton d'abonnement

Vingt-cinq praticiens chevronnés du secteur se sont réunis à Londres au début du mois de mars, avant le verrouillage, pour le deuxième volet d'une série européenne d'Innovation en gestion d'actifs (AMI) Initiative Responsible Innovation1 tables rondes. Notre objectif: découvrir comment le secteur de la gestion d'actifs peut innover de manière responsable à travers l'objectif des modèles économiques.

Notre précédente table ronde a démontré que le modèle d'entreprise actuel des gestionnaires d'actifs n'a pas évolué de manière significative au fil des ans et qu'il est urgent de le réinitialiser. Depuis la crise financière de 2007-2008, l'industrie s'est empressée de regagner la confiance des investisseurs.

Mais de nouveaux catalyseurs de changement émergent: le changement de génération
clientèle, la pression sur les marges des taux bas, la prévalence du passif
investissements, la démocratisation de la connaissance des investissements, la menace
nouveaux arrivants et le mandat réglementaire d'atténuer le changement climatique sont tous
remodeler le paysage.

La pandémie de coronavirus peut être un catalyseur nouveau et inattendu, mais elle a déclenché un changement soudain dans le monde financier. Les banques et les entreprises annulent les dividendes et les rachats, dans certains cas pour protéger explicitement les emplois. Cette crise pourrait-elle annoncer une évolution vers ce nouvel équilibre, un passage d'une approche centrée sur l'actionnaire à une approche centrée sur l'actionnaire?

Les participants à la table ronde ont partagé leurs expériences et discuté des défis
ils font face lorsqu'ils essaient de changer leurs modèles d'affaires. Un changement dans la façon dont un
opère nécessite un changement de culture et de mission. Cette nouvelle mission devrait
descendre en cascade et imprégner tous les aspects de l'organisation, de la manière
les affaires sont menées, les produits sont construits, gérés et évalués et, enfin,
clients servis. Alors, comment un modèle d'entreprise peut-il être modifié de manière à favoriser
l'innovation responsable?

Nous pensons que les modèles commerciaux innovants et responsables offrent au moins trois façons distinctes de se développer.


Participants à la table ronde

Alex Hiniesto, CFA Elisabeth Vishnevskaja, CFA Monika Machon
Alexandra Haggard, CFA Eliza Dungworth Niral Parekh, CFA
Amin Rajan Fabrizio Palmucci, CFA Olivier Lebleu, CFA
Andreas Utermann, CFA Gemma Steel Rhodri Preece, CFA
Aoifinn Devitt, CFA George Latham Roberto Silvestri
Armarjit Singh James King Sam Livingstone, CFA
Arvind Sabharwal, CFA James Larkman Will Goodhart
David Sheasby Julia Susanne Orlich
David Wahi Massimiliano Saccone, CFA

Au mieux, l'innovation est un processus long et difficile.

Changer la mission ou la culture d'un gestionnaire d'actifs établi n'est pas un
tache facile. Cela demande du temps, et généralement plus que ce qui est contenu dans un seul
Mandat du PDG. Pour aggraver le problème, les nouveaux PDG ont tendance à apporter des philosophies différentes
et rappellent souvent les modifications apportées par leurs prédécesseurs. Un autre problème: moyen
aux grands gestionnaires d'actifs peuvent avoir un P&L différent pour différentes équipes. Dans
pratique, cela signifie que les équipes rivalisent souvent plutôt que de travailler ensemble vers un
objectif commun.

Tout cela soulève un point critique: changer sa culture ou
modèle économique, un gestionnaire d'actifs doit s'engager à évoluer sur le long terme. UNE
l'entreprise doit réécrire son ADN pour que le changement y soit intégré.

L'innovation nous oblige à accepter le changement et à nous adapter à un nouvel ordre. Mais chez de nombreux gestionnaires d'actifs, les individus et les équipes sont rigides et improductifs. Ils sont devenus du «bois mort». D'autres ont des stratégies d'enracinement pour maintenir le statu quo. Les approches «agiles» qui fonctionnent dans d'autres secteurs ne sont pas adoptées dans la gestion d'actifs.

La technologie est un puissant moteur de changement dans d'autres secteurs, mais la plupart
les gestionnaires d'actifs sont accablés par des systèmes hérités coûteux. Beaucoup sont encore
du mal à mettre en œuvre des mises à jour technologiques «de base» aussi efficaces
sites Web et systèmes CRM. L'industrie n'a pas encore livré un jeu révolutionnaire
application de l'intelligence artificielle (IA) ou de l'apprentissage automatique. Celles-ci
Les innovations sont toujours perçues comme des technologies
le moment.

Un dernier obstacle: l'innovation de produit est facilement copiée dans le secteur, il y a donc peu d'avantage de premier arrivant. Il s'agit d'un élément dissuasif pour l'innovation, en particulier pour les entreprises qui ne sont pas axées sur la mission.

Nous pensons que les trois approches suivantes pour développer des modèles commerciaux innovants et responsables qui ont émergé de notre discussion pourraient aider à surmonter ces obstacles.

Annonce pour gagner un rapport sur la confiance des investisseurs

1. À partir de zéro

Ce n'est pas une option pour les entreprises existantes bien établies, mais c'est évidemment
parfait pour les start-ups. Il présente les attributs «idéaux» d'un modèle d'entreprise,
une ligne de base, innovante et responsable. Comme notre discussion l’a montré clairement,
à partir de zéro est un luxe et un excellent moyen d'éviter les batailles avec les anciens systèmes
et cultures ancrées.

Les clés pour ancrer l'innovation responsable dans la culture d'entreprise sont
solide sens de l'objectif autour des clients et un état d'esprit positif qui permet l'essai
et erreur et échec. Que les employés se connaissent bien et travaillent en étroite collaboration
ensemble signifie qu'ils «possèdent» la mission. Une fois que la bonne culture est en place, son
les principes devraient imprégner tout, des conditions des employés et du client
relations avec le développement de produits.

Le modèle d'entreprise B corporation ou B-corp pourrait inspirer certains de ces
de nouvelles entreprises. Plus de 2 800 entreprises ont cette certification internationale, dont
certains gestionnaires d'actifs. Le corps B adopte une approche axée sur les parties prenantes et cherche à équilibrer
objectifs des clients, de la société et des employés.

Les participants à la table ronde ont reconnu l'importance d'un lien émotionnel avec le client pour aligner le gestionnaire d'actifs sur les objectifs finaux du client. De plus, si la valeur ajoutée principale de l'entreprise est la gestion de la relation client, il est essentiel de réduire ou d'éliminer les intermédiaires dans la chaîne de valeur de la distribution.

Exemple: Douzaines (l'industrie banquaire)

Annonce du journal Financial Analysts

2. «Spin Off» d'un joueur traditionnel

Les lancements de nouveaux produits ont une longue tradition dans la gestion d'actifs
industrie. Une nouvelle stratégie obligataire, actions ou multi-actifs qui atteint le
marché et lève suffisamment de liquidités sera bientôt imité par l'ensemble du secteur. Innovation,
cependant, ne s'applique pas à la conduite des affaires. Que ce soit l'investissement
boutiques, guichets uniques, entreprises publiques ou privées, tous atouts
les gestionnaires fonctionnent essentiellement de la même manière. Et si un gestionnaire d'actifs
au lieu de cela, a lancé une nouvelle organisation, qu'elle possède mais qui fonctionne de manière indépendante
de l'entreprise principale?

La mission de la nouvelle entreprise? Pour cibler un type spécifique de client avec
besoins spécifiques et se concentrer sur un type spécifique de service, par exemple un atout quant
service de modélisation d’allocation, qui n’entre pas en conflit avec le traditionnel vaisseau mère,
service d'allocation d'actifs discrétionnaire. La nouvelle structure pourrait se concentrer sur un
type spécifique d'efficacité opérationnelle, en utilisant de nouveaux systèmes non existants.

Une structure distincte avec une prise de décision indépendante donne au nouveau secteur d'activité une sensation de démarrage, comme indiqué dans la première approche, et permet la construction de cultures, de valeurs et de missions spécifiques qui intègrent l'innovation responsable dans leur cœur.

Un exemple du secteur bancaire – Mettle – est apparu lors de notre discussion. Mettle est une banque numérique en ligne qui fonctionne comme une unité autonome au sein du groupe Royal Bank of Scotland. Il cible les petites et moyennes entreprises et peut donc adapter ses services à ces clients via une plateforme numérique spécifique. Un exemple de ces offres est le service numérique «comptabilité et comptabilité au jour le jour». Mettle a été lancé via NatWest Ventures, ce qui souligne la nécessité d'un financement suffisant.

Exemple: Courage (l'industrie banquaire)

3. Alliance des gestionnaires d'actifs

L'approche d'alliance multidimensionnelle est un autre modèle d'entreprise qui peut intégrer l'innovation responsable. Cela pourrait fonctionner en ciblant un segment de clientèle spécifique, les fonds de pension, par exemple. D'autre part, différents gestionnaires d'actifs pourraient rassembler des stratégies d'investissement spécifiques conçues pour le type de client ciblé. Et si les clients pouvaient obtenir tous les produits dont ils ont besoin sous un même toit? Et si ces produits pouvaient être personnalisés? Cela pourrait être rendu possible grâce à une technologie spécifique, une plate-forme commune, qui donnerait accès aux stratégies de manière transparente, conviviale et efficace. Par exemple, le reporting ou la structure juridique pourraient être standardisés entre les stratégies et les gestionnaires d'actifs, comme le montre le diagramme ci-dessous.


Schémas de la plate-forme multi-faces


Ici, l'approche externalise l'innovation responsable en faisant d'un tiers un catalyseur. Ce parti intégrerait l'innovation responsable dans sa mission, sa culture et ses valeurs. Comme mentionné ci-dessus, la gouvernance d'entreprise nécessiterait une certaine attention.

Exemples: L'échange de gestion d'actifs, Le grand échange

Conclusion

En matière d'innovation, le bon modèle est difficile à trouver. Il n'y a pas de solution unique. Mais l'innovation est essentielle même si elle peut être lourde d'échecs. Nos suggestions ne sont que quelques exemples. Il y en a certainement beaucoup plus.

L'innovation ouverte fait partie de la réponse et pourrait aider le secteur de la gestion d'actifs à éviter de perpétuer ses modes de repli sur soi. D'autres secteurs de la finance, de la banque et de l'assurance, parmi eux, ont également pris une position plus décisive et ont créé des laboratoires d'innovation.


1. Asset Management Innovation (AMI) est un groupe d'initiative paneuropéen de hauts dirigeants de la gestion d'actifs ayant pour mission d'aider à positionner l'industrie européenne de la gestion d'actifs à la pointe de l'innovation responsable.

Si vous avez aimé cet article, n'oubliez pas de vous abonner à la Investisseur entreprenant.


Tous les articles sont l'opinion de l'auteur. En tant que tels, ils ne doivent pas être interprétés comme des conseils en investissement, et les opinions exprimées ne reflètent pas nécessairement les vues du CFA Institute ou de l’employeur de l’auteur.

Crédit d'image: © Getty Images / Morten Falch Sortland


Formation continue pour les membres du CFA Institute

Certains articles sont éligibles au crédit de formation continue (CE). Enregistrez facilement des crédits à l'aide de l'application CFA Institute Members, disponible sur iOS et Android.

Fabrizio Palmucci, CFA

Fabrizio Palmucci, CFA, a passé près de 20 ans sur les marchés obligataires dans différents rôles: de la recherche commerciale et du crédit à la gestion de produits pour les sociétés de gestion d'actifs traditionnelles et innovantes. Il est titulaire d'un MBA exécutif de la London Business School et diplômé de l'Université Mons-Hainaut (Belgique). Palmucci est titulaire de la charte CFA depuis 2006 et a fondé Asset Management Innovation (AMI) en 2018.

Alejandro Hiniesto, CFA

Alejandro Hiniesto, CFA, a travaillé dans la fintech au cours des cinq dernières années en tant que directeur général et directeur des ventes pour Deecision, une plateforme de mise en commun de données et Active Asset Allocation, un robot-conseiller. Avant cela, il a passé plus de 15 ans dans la gestion d'actifs traditionnelle en développement commercial et stratégique chez JP Morgan et BNP Paribas AM. Il est diplômé de la CUNEF, une école de commerce, à Madrid et titulaire de la charte d'analyste financier agréé depuis 2010. Alejandro est membre du conseil d'administration de CFA Society France depuis 2018 et est actuellement trésorier et responsable de la chaire technologique.

Laisser un commentaire

Votre adresse de messagerie ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *