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Les actions à petite capitalisation ont historiquement surperformé après les récessions – Opinions d'experts sur les investissements: Invesco Blog

Les actions à petite capitalisation ont connu une période difficile par rapport à la cohorte à plus grande capitalisation du marché boursier américain, ayant sous-performé les grandes capitalisations trois années civiles consécutives et quatre des cinq dernières années (sur la base de l'indice Russell 2000 représentant les petites capitalisations et l'indice Russell 1000, grandes capitalisations). Après un début difficile en 2020, les choses se sont améliorées pour les petites capitalisations, car le choc initial lié au COVID-19 a commencé à s'atténuer et des signes de reprise sont perceptibles. Depuis le creux du 18 mars, les petites capitalisations ont rebondi avec un gain de 43,7%, dépassant les grandes capitalisations de 11,4% (figure 1, au 19/06/20).

Schéma 1: Les petites capitalisations ont commencé à récupérer le creux du marché de cette année
Rendements totaux des actions à petite et à grande capitalisation depuis le début de l'année

Source: FactSet Research Systems, 19/06/20. Les retours sont cumulatifs. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Un investissement ne peut pas être transformé en indice.

Alors que la reprise des effets économiques de la pandémie commence, les petites capitalisations peuvent avoir une histoire de leur côté. Comme le montre la figure 2, les petites capitalisations ont surpassé les grandes capitalisations issues des quatre dernières récessions au cours de toutes les périodes de 1 à 3 ans, sauf une. Les petites capitalisations ont surperformé, en moyenne, de 7,09% pour les périodes ultérieures d'un an et de 3,25% (annualisé) pour les périodes suivantes de 3 ans.

Figure 2: Les petites capitalisations ont historiquement surperformé les sorties des récessions
Rendements ultérieurs sur 1 et 3 ans après les quatre dernières récessions

Sources: National Bureau of Economic Research, FactSet Research Systems, au 6/19/20. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Un investissement ne peut pas être transformé en indice.

Pour l’avenir, nous ne prétendons pas savoir exactement comment la reprise se déroulera et nous nous attendons à une volatilité élevée. Cela dit, nous pensons que c'est une période passionnante pour les sélecteurs de titres actifs dans le secteur des petites capitalisations qui peuvent identifier les entreprises dotées d'une solidité financière et d'équipes de gestion qui ont démontré leur capacité à naviguer dans des environnements difficiles.

Dans le secteur de la restauration, par exemple, Texas Roadhouse avait traditionnellement très peu d'activités de vente à emporter (7% de ses ventes avant la pandémie).1) et zéro livraison à domicile. Sur une base relative, COVID-19 a favorisé les concepts de restauration rapide tels que McDonalds, qui réalisait déjà la majeure partie de ses volumes via les drive-through des magasins. Au lieu de laisser toutes ses activités ailleurs, la direction de Texas Roadhouse a agi de manière agressive pour étendre ses activités de plats à emporter, offrant des trousses de collecte en bordure de rue et même des kits de repas pour la cuisine familiale. Avec plus de 500 emplacements pour la chaîne, c'était un énorme défi logistique à exécuter, mais Texas Roadhouse l'a réussi. Il est important de noter que, même si ses volumes de restauration ont bien récupéré, Texas Roadhouse a encore récemment réalisé plus de 50% de son volume total sous forme de plats à emporter, et la société s'attend à ce que ce pourcentage s'établisse à 20% ou plus à long terme. Ses marges bénéficiaires pour ce secteur d'activité sont comparables à celles de ses activités de restauration.1 Pendant une période d'adversité extrême, l'entreprise a relevé le défi et a réussi à développer son marché adressable.

Texas Roadhouse représentait 1,39% des actifs du Fonds Invesco Oppenheimer Main Street Small Cap Fund au 31/05/20.

Les avoirs sont sujets à changement et sont à titre indicatif seulement et ne doivent pas être interprétés comme des recommandations d'achat / vente.

note de bas de page

1. Source: documents publics de Texas Roadhouse, au 6/8/20

Une information important

Image d'en-tête du blog: Alita Ong / Stocksy

Définitions d'index

le Indice Russell 2000 est un indice boursier comprenant 2000 sociétés à petite capitalisation.

le Indice Russell 1000 est un indice d'environ 1 000 des plus grandes sociétés du marché boursier américain.

Pour obtenir des informations sur les risques propres à chaque fonds, consultez la page Risques du fonds Invesco Oppenheimer Main Street Small Cap Fund.

Avant d'investir, les investisseurs doivent lire attentivement le prospectus et / ou le prospectus résumé et examiner attentivement les objectifs, les risques, les frais et les dépenses d'investissement. Pour obtenir ces informations et des informations plus complètes sur le (s) fonds, les investisseurs doivent demander à leur professionnel en placement un prospectus / prospectus de synthèse ou visiter invesco.com/fundprospectus.

Cela ne constitue pas une recommandation de stratégie ou de produit d'investissement pour un investisseur particulier. Les investisseurs doivent consulter un conseiller financier / consultant financier avant de prendre toute décision d'investissement. Les opinions exprimées sont celles de l'auteur au 26 juin 2020, sont basés sur les conditions actuelles du marché et peuvent être modifiés sans préavis. Ces opinions peuvent différer de celles d'autres professionnels de l'investissement d'Invesco.

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