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Le vol pour encaisser est-il le bon choix maintenant? – Opinions d'investisseurs experts: blogue d'Invesco

Et si je
vous a dit la veille de Noël 2018 qu'au cours des 15 prochains mois et plus, se terminant en avril
10, 2020, le marché boursier américain, représenté par l'indice S&P 500, serait
être en hausse de 18%?1 Si vous êtes comme moi, vous vous seriez probablement réjoui,
surtout après une année comme 2018, dans laquelle l'incertitude du commerce américain
politique monétaire plus stricte des États-Unis a conduit à une rare année de rendement négatif
large marché.2 Cependant, j'aurais eu du mal à imaginer,
dans ce scénario, les actifs du marché monétaire ayant augmenté de 50% au cours de cette période
4,5 billions de dollars.3

je comprends
que cela a joué différemment que prévu, le gain de 18% aux États-Unis
malgré les actions. L'incertitude de l'épidémie de coronavirus persiste.
Peut-être les nouvelles hypothèses de base selon lesquelles une politique monétaire et budgétaire agressive
le soutien peut nous aider à traverser cette période en attendant le nouveau traitement COVID-19
et les tests rapides sont trop optimistes. Peut-être plus de volatilité des actions et
un autre rabattement se profile à l'horizon.

Pourtant, 1,5 $
mille milliards de nouveaux actifs du marché monétaire sont troublants. Pour la perspective, c'est
assez d'argent pour acheter à tout le monde à San Francisco un appartement et avoir encore
500 000 000 000 000 restants.4 C'est suffisant pour payer un an de salaire
pour 30 millions d'enseignants.5 Je digresse. Le flux de dollars en espèces
les équivalents refléteront probablement, une fois de plus, le fait que les investisseurs
décisions à des moments inopportuns. Je vais y trouver du réconfort
indicateur à contre-courant à moyen terme pour les marchés, mais déplore que
les investisseurs ont raté la meilleure semaine du marché boursier américain depuis 1974 et la
7 des 30 meilleurs jours depuis 1995.6 Je m'en voudrais de ne pas l'avoir fait une seule fois
inclure à nouveau le tableau ci-dessous détaillant l'impact ruineux de manquer le
meilleurs jours du marché.

Figure 1: manquer les meilleurs jours de marché peut être préjudiciable et se produit presque toujours pendant les marchés baissiers

Source: Bloomberg, LP, au 31/03/20. À titre indicatif seulement et ne constitue pas un conseil en investissement. Les graphiques sont des exemples hypothétiques et sont à des fins d'illustration uniquement et ne prédisent ni ne décrivent la performance d'un investissement. Le S&P 500 est un indice boursier qui mesure la performance boursière de 500 grandes sociétés cotées aux États-Unis. Il n'est pas possible d'investir directement dans un indice. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.

La peur de
manquer est probablement dépassé par le fait que les investisseurs sont conditionnés à des rassemblements
qui procurent un soulagement à court terme et sont ensuite suivis de nouveaux tests de marché
niveaux inférieurs. À vrai dire, un nouveau test du plus bas du 23 mars 2020 aurait
les investisseurs affichent des rendements légèrement négatifs depuis la veille de Noël 2018. A
retester les plus bas n'est pas une prédiction, mais une possibilité, néanmoins. le
la fuite vers l'argent liquide, dans ce scénario, persisterait probablement. Par exemple, pendant la
crise financière mondiale, actifs du marché monétaire, selon l'Investissement
Company Institute, a finalement doublé avant de culminer au premier trimestre de
2019, il n'est pas surprenant que les actions commencent une ascension d'une décennie.

Reflétant
sur ce que vous auriez dû faire en 2008 et 2009 peut fournir des conseils sur la façon
les investisseurs devraient réagir maintenant. Et si les investisseurs, au lieu de fuir vers
en espèces pendant les périodes tumultueuses, a plutôt investi plus d’argent après chacun des
les pires jours du marché? La figure 2 ci-dessous illustre les expériences de
deux investisseurs hypothétiques. Les deux ont investi 100 000 $ sur le marché en 1995. Un
l'investisseur n'a jamais ajouté au portefeuille. L'autre investisseur a ajouté 5 000 $ au
portefeuille après chacun des 20 pires jours du marché, dont 13 se sont produits
en 2008 et 2009. Ajout de 5 000 $ au portefeuille, après chacun des pires
20 jours sur le marché, ont permis au deuxième investisseur d'avoir 300 000 $ de plus
à la fin de 2019 que l'investisseur qui n'a jamais ajouté au portefeuille.7
Il y a une citation du Baron Rothschild qui s'applique, mais beaucoup trop insensible pour
fois pour publier.

Figure 2: Historiquement, l'ajout au portefeuille après les pires jours a été bénéfique

Source: Bloomberg, LP, au 31/03/20. À titre indicatif seulement et ne constitue pas un conseil en investissement. Les graphiques sont des exemples hypothétiques et sont à des fins d'illustration uniquement et ne prédisent ni ne décrivent la performance d'un investissement. Le S&P 500 est un indice boursier qui mesure la performance boursière de 500 grandes sociétés cotées aux États-Unis. Il n'est pas possible d'investir directement dans un indice. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.

Le point est
que les prochaines semaines apporteront probablement plus d'incertitude et de volatilité persistante
sur les marchés. Notre instinct va probablement s'ajouter aux 4,5 billions de dollars déjà
assis sur les marchés monétaires. L'histoire nous rappelle qu'être sur les marchés
meilleurs jours, et même en augmentant les portefeuilles après les pires jours, a été le
meilleure approche.

1 Source: Bloomberg et Standard & Poor’s,
au 4/10/20

2 Source:
Bloomberg, au 31/12/19

3 Source:
Institut des sociétés d'investissement, au 4/10/20

4 Source: États-Unis
Census Bureau, Realtor.com, au 4/10/20

5 Source: Bureau
des statistiques du travail, au 31/12/19

6 Source:
Bloomberg et Standard & Poor’s, au 4/10/20. Comme représenté par l'indice S&P 500

7 Source:
Bloomberg et Standard & Poor’s, au 4/10/20. Comme représenté par
Indice S&P 500

Une information important

Image d'en-tête du blog: Helen Sotiriadis /
Stocksy

le
les opinions mentionnées ci-dessus sont celles de l'auteur au 15 avril 2020. Ces
les commentaires ne doivent pas être interprétés comme des recommandations, mais comme une
thèmes plus larges. Les déclarations prospectives ne sont pas des garanties d'avenir
résultats. Ils impliquent des risques, des incertitudes et des hypothèses; il ne peut pas y avoir
l'assurance que les résultats réels ne différeront pas sensiblement des attentes.

Ce
ne constitue pas une recommandation de stratégie ou de produit d'investissement pour
un investisseur particulier. Les investisseurs doivent consulter un conseiller financier / financier
consultant avant de prendre toute décision d'investissement. Invesco ne fournit pas de taxe
Conseil. Les informations fiscales contenues dans ce document sont générales et non exhaustives
par nature. Les lois fiscales fédérales et étatiques sont complexes et en constante évolution.
Les investisseurs doivent toujours consulter leur propre professionnel juridique ou fiscal pour
des informations concernant leur situation individuelle. Les opinions exprimées sont
celles de l'auteur, sont basées sur les conditions actuelles du marché et sont soumises à
changer sans préavis. Ces opinions peuvent différer de celles d'autres Invesco
professionnels de l'investissement.

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