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Influence du gouvernement: stimuler et bloquer la Fintech

Les gouvernements jouent un rôle central dans le développement des services financiers, mais il y a une frontière fine entre la participation et la distorsion du marché.

Les décisions politiques, les cadres réglementaires, la formation publique et le soutien financier ne sont que quelques exemples de l'influence du gouvernement. Cependant, les nouvelles technologies financières obligent les autorités à repenser la réglementation et le soutien appropriés de l'industrie.

Le gouvernement de Singapour, par exemple, joue un rôle actif dans le financement des nouvelles technologies. Il a alloué SGD 225 millions de dollars (166 millions USD) au programme FSTI (Financial Sector Technology & Innovation), qui vise à financer des accélérateurs et d'autres projets à l'échelle de l'industrie.

De telles initiatives peuvent créer à la fois de nouvelles technologies et de nouveaux emplois. Ils peuvent également introduire des conflits. Les consommateurs peuvent percevoir ces projets parrainés par le gouvernement comme bénéficiant d'un soutien officiel implicite. Les entreprises privées dépourvues d'associations gouvernementales peuvent toutefois être considérées moins favorablement.

Lors de la conférence Start Fintech 2017, Stanley Yong, responsable de l'accélération de l'innovation pour la Monetary Authority of Singapore (MAS), a déclaré: «Le rôle du gouvernement ne devrait pas être de fausser le marché. . . . Chaque fois que nous finançons des institutions financières ou des start-ups, ce devrait être pour le bien public. »

Agissant individuellement, les banques créeraient des technologies fragmentées et redondantes si le gouvernement ne jouait pas un rôle de coordination, selon Yong. «Vous verriez des brevets logiciels, vous verriez des guerres IP. Vous verrez des gens essayer de commercialiser la technologie », a-t-il déclaré.

La Commission de surveillance financière (FSC) de Taïwan a ouvert un bureau des technologies financières en 2015. Elle a publié un livre blanc visant à faire progresser le secteur et à «fournir des services numériques pratiques et innovants au public».

Le FSC a cinq domaines d'intervention: les services financiers, la R&D innovante, la formation des talents, la gestion des risques et les infrastructures. Plus précisément, il vise à accroître l'adoption de la blockchain, des robots-conseillers, du cloud computing, des transactions automatisées, des mégadonnées, des paiements électroniques et de la vérification d'identité virtuelle.

Outre le soutien des ressources, les attitudes réglementaires gouvernementales sont importantes. En 2016, l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) et la Securities and Futures Commission (SFC) ont commencé à explorer la réglementation de l'industrie des technologies financières à Hong Kong. S'exprimant lors de la conférence, John Tsang Chun-wah, ancien secrétaire financier de Hong Kong, a déclaré: «Il était très important que nous trouvions une interface appropriée entre l'innovation et les régulateurs.» Un contrôle excessif retarde les progrès, pas assez augmente les risques.

Lorsque les «mamies» perdent de l'argent, a fait remarquer Tsang, elles rendront publiques leurs frustrations. «Cela crée de nombreuses implications politiques. Et certains des législateurs s'en empareraient très rapidement. »

Aaron Siwoku, fondateur et PDG de Toast, une application de transfert d'argent peer-to-peer (P2P), a une expérience réglementaire à Hong Kong et à Singapour. L'obtention de l'approbation réglementaire à Singapour a été onéreuse, a déclaré Siwoku, nécessitant 15 mois, mais elle s'est avérée plus valable à long terme.

En revanche, l'approbation de Hong Kong était assez simple. Discutant de cela lors de sa session de conférence, Siwoku a déclaré: "Si vous n'êtes pas en faillite et que vous n'avez pas de casier judiciaire, vous pouvez à peu près obtenir cette licence dans environ huit à 12 semaines."

Bien que plus lourd, Siwoku en est venu à apprécier des réglementations strictes lors de la recherche de financement. Les banques de Singapour ont fait confiance au processus de diligence raisonnable du gouvernement et ont approuvé Toast. À Hong Kong, cependant, Siwoku a déclaré que les banques l'avaient rapidement renvoyé. «Ils y ont vu un énorme risque de lutte contre le blanchiment d’argent et de connaître votre client, car en fin de compte, il n’est pas réglementé de la bonne manière», a-t-il déclaré.

«À la base de tout produit financier, tout service financier est l'hypothèse que vous pouvez faire confiance à cette entité», a conclu Yong.

Un problème déconcertant que rencontrent fréquemment les sociétés de technologies financières est l'ambiguïté réglementaire en raison du fait que les directives obsolètes sont contraintes de s'adapter aux nouvelles technologies. De nombreuses juridictions, par exemple, tentent de réglementer les entreprises basées sur la blockchain.

Alpaca, basée au Japon, propose à ses clients des solutions de trading forex automatisées et approfondies. L'entreprise se présente comme une plateforme technologique et un fournisseur de services. Les régulateurs ont une vision différente. «Cela n'a pas été très facile à expliquer aux régulateurs, nous avons donc finalement dû obtenir la licence de conseil en investissement», a déclaré le cofondateur et PDG Tsuyoshi Yokokawa lors de sa conférence.

Les technologies financières ont des avantages, mais elles ont des conséquences imprévues.

En août, Ant Financial, qui gère une plateforme de paiement mobile en Chine, a introduit la «semaine sans espèces» pour encourager l'utilisation des paiements numériques. Préoccupée par le rejet des espèces par les magasins, la banque centrale de Chine, la Banque populaire de Chine (PBC), a publié une note de service interne, tempérant l'événement. L'avis indiquait que «certains des thèmes et actions de promotion ont interféré avec le flux monétaire normal du yuan».

La Fintech oblige les décideurs officiels à peser les intérêts des consommateurs et des entreprises, tout en équilibrant le besoin d'innovation et de protection, en réécrivant les règles et les méthodes de fonctionnement du gouvernement.

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Tous les articles sont l'opinion de l'auteur. En tant que tels, ils ne doivent pas être interprétés comme des conseils en investissement, et les opinions exprimées ne reflètent pas nécessairement les vues du CFA Institute ou de l’employeur de l’auteur.

Crédit d'image: © Getty Images / monsitj

Joshua Bateman, CFA, CAIA

Joshua Bateman, CFA, CAIA, est basé dans la Grande Chine, parle le chinois mandarin et a 11 ans d'expérience dans l'industrie des services financiers à Baltimore, Londres et Hong Kong. Il a écrit pour Bloomberg Businessweek, Time, USA Today, The Atlantic, WIRED, CNBC, TechCrunch, Tech in Asia, Digital Trends et Global Finance.

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