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Éviter le marché dans les premiers jours d'une nouvelle administration n'est peut-être pas rentable – Expert Investment Views: Invesco Blog

Je donnais récemment mon discours habituel aux clients sur l'importance de garder le cap avec leurs investissements tout au long de la saison électorale et indépendamment de qui remportera finalement la présidence. Pour illustrer cela, considérons comment les actions, telles que mesurées par le Dow Jones Industrial Average, se sont comportées depuis la création de Dow en 1896. Un investissement hypothétique de 100 $ dans le Dow aurait valu plus de 68 378 $ à la fin du deuxième trimestre de 2020.1 Cela nous donne une bonne taille d'échantillon pour examiner quels auraient été les résultats si des investissements n'avaient été faits que lorsqu'un parti politique occupait la Maison Blanche. Dans les deux cas – indépendamment du fait que les investissements aient été faits uniquement lorsque démocrate ou républicain était au pouvoir – les rendements sur cette période auraient été réduits à quelques milliers de dollars (un peu plus de 4000 dollars et 1500 dollars pour les démocrates et les républicains, respectivement.2 J'avais utilisé ce tableau tout au long de ma carrière pour faire valoir que vous ne devriez pas laisser la politique influencer si vous restez investi. Lors de ma récente présentation, cependant, un client m'a respectueusement informé que ma prémisse n'était peut-être pas entièrement fondée.

Figure 1: Historiquement, les investisseurs ont mieux fait de rester pleinement investis

Croissance de 100 $ dans la moyenne industrielle du Dow Jones de 1896 au 30/06/20 pour un portefeuille entièrement investi par rapport à ceux investis uniquement lorsqu'un démocrate ou un républicain était au pouvoir.

Sources: Haver, Invesco. Au 30/06/20. À titre indicatif seulement. Il n'est pas possible d'investir directement dans un indice, et ces rendements hypothétiques ne sont pas censés impliquer les rendements attendus pour un investisseur individuel. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.

Ce conseiller financier chevronné a estimé que ses investisseurs ne cherchaient pas à rester en dehors des marchés pendant les quatre ou huit années entières d'une administration républicaine ou démocrate. Au contraire, ses preuves anecdotiques, fondées sur ses nombreuses conversations avec les clients, suggéraient que ses investisseurs cherchaient à rester à l'écart environ les 100 premiers jours d'une nouvelle administration. L'idée serait de laisser le temps au marché de réagir à toute incertitude potentielle entourant les nouvelles propositions de politique ou les réalisations législatives potentielles.

Il a demandé que je modifie l'analyse pour démontrer si les investisseurs s'en sortent mieux ou moins bien en évitant les 100 premiers jours d'un nouveau mandat présidentiel. J'étais certain de ce que les données me diraient, et les chiffres n'ont pas déçu. Comme toujours, c'est le temps passé sur le marché qui compte.

Encore une fois, utilisons une longue période pour avoir une taille d’échantillon statistiquement pertinente. Si vous revenez au jour de 1957 où l’indice S&P 500 a été mis en service, vous constaterez qu’un investissement hypothétique de 10 000 USD dans l’indice jusqu’à la fin du mois d’août 2020 est passé à 790 000 USD.3 Les portefeuilles d'investissement qui ont évité les 100 premiers jours après chacune des inaugurations ont grimpé à seulement 426 000 $.4 À titre d'exemple, manquer les 100 premiers jours de l'administration Obama, au cours desquels l'indice S&P 500 a grimpé de 16% lors de la reprise économique naissante de la crise financière mondiale, aurait entraîné un coût d'opportunité important pour les portefeuilles.5 L'indice S&P 500 a également grimpé de 8% dans les 100 jours après que Donald Trump a prêté serment.6

Figure: 2 Manquer les 100 premiers jours d'une administration entraînerait des pertes importantes à long terme

Croissance d’un investissement de 10 000 $ dans le S&P 500 qui reste entièrement investi depuis 1957 par rapport aux 100 premiers jours du mandat de chaque nouveau président.

Sources: Haver, Invesco. Au 31/08/20. À titre indicatif seulement. Il n'est pas possible d'investir directement dans un indice, et ces rendements hypothétiques ne sont pas censés impliquer les rendements attendus pour un investisseur individuel. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.

J'ai rendu compte des résultats et le conseiller a apprécié l'analyse, mais a estimé que remonter à 1957 n'était pas nécessaire. Il a plutôt demandé que je le dirige à partir de 1980 afin qu'il se sente plus récent et pertinent pour ses investisseurs. Il est vrai qu’une période d’investissement de 50 ans est une période plus réaliste pour un investisseur individuel, surtout compte tenu de la longue durée de vie d’aujourd’hui, alors que même un investisseur disposant de 10 000 dollars à investir à 40 ans pourrait vivre jusqu’à 90 ans ou plus. De plus, ces délais longs sont également pertinents pour tout investisseur qui cherche à laisser un héritage aux membres de sa famille.

Ce laps de temps relativement court a produit la même histoire. Dans l'analyse antérieure datant de 1957, les investisseurs gagnaient 1,8 fois plus en étant pleinement investis par rapport aux 100 premiers jours d'une nouvelle administration ou d'un deuxième mandat. Depuis 1980, les investisseurs auraient gagné 1,9x (324 000 $ contre 169 000 $) en restant entièrement investis.7

Figure 3: Les avantages de rester pleinement investi au cours des quatre dernières décennies

Croissance d’un investissement de 10 000 $ dans le S&P 500 qui reste entièrement investi depuis 1980 par rapport aux 100 premiers jours du premier ou du deuxième mandat de chaque président.

Sources: Haver, Invesco. Au 31/08/20. À titre indicatif seulement. Il n'est pas possible d'investir directement dans un indice, et ces rendements hypothétiques ne sont pas censés impliquer les rendements attendus pour un investisseur individuel. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.

C’est une belle histoire et plus de matière à ma présentation détaillant pourquoi les élections n’ont pas autant d’importance pour les marchés que les investisseurs le soupçonnent. J'ai remercié le conseiller pour l'idée et il a plaisanté en disant qu'il voulait du crédit pour le concept. Respectant les règles de conformité de son entreprise et de la mienne, je m'abstiendrai de crier son nom. Espérons que ce blog représentant sa contribution suffira.

Pour en savoir plus sur l'importance de maintenir une perspective à long terme pendant un cycle électoral, consultez «La vérité sur les élections présidentielles et le marché boursier».

1 Sources: Haver, Invesco, au 30/06/20

2 Sources: Haver, Invesco, au 30/06/20

3 Sources: Bloomberg L.P., Standard & Poor's, Invesco, au 31/08/20

4 Sources: Bloomberg L.P., Standard & Poor's, Invesco, au 31/08/20

5 Sources: Bloomberg L.P., Standard & Poor's

6 Sources: Bloomberg L.P., Standard & Poor's

7 Sources: Bloomberg L.P., Standard & Poor's, Invesco, au 31/08/20

Une information important:

Crédit photo: Crédit: carterdayne / Getty

Définitions de l'index:

Le S&P 500 Indice est un indice boursier qui mesure la performance boursière de 500 grandes entreprises cotées en bourse aux États-Unis.

le Moyenne industrielle Dow Jones est un indice pondéré par les prix qui suit 30 grandes sociétés publiques cotées à la Bourse de New York et au NASDAQ.

Les opinions référencées ci-dessus sont celles des auteurs au 15 septembre 2020. Ces commentaires ne doivent pas être interprétés comme des recommandations, mais comme une illustration de thèmes plus larges. Les déclarations prospectives ne sont pas des garanties de résultats futurs. Ils impliquent des risques, des incertitudes et des hypothèses; rien ne garantit que les résultats réels ne différeront pas sensiblement des attentes.

Cela ne constitue pas une recommandation d'une stratégie ou d'un produit d'investissement pour un investisseur en particulier. Les investisseurs devraient consulter un conseiller financier / consultant financier avant de prendre toute décision d'investissement.

Toutes les données fournies par Invesco, sauf indication contraire.

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