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Élection 2020: que se passe-t-il si nous ne connaissons pas les résultats pendant un certain temps? – Opinions d'experts sur l'investissement: Blog Invesco

Les investisseurs continuent de me demander s'ils devraient sortir du marché pour «ne pas participer à cette élection». J’ai tenté de repousser cette impulsion en utilisant des perspectives historiques à long terme pour rappeler aux investisseurs que, comme toujours, c’est le temps sur le marché qui compte plutôt que le timing du marché. Dans mon dernier blog, j’ai expliqué que les rendements à long terme des investisseurs auraient été considérablement diminués s’ils n’avaient pas manqué les 100 premiers jours suivant chacune des inaugurations au cours des 60 dernières années.

La réponse à ce blog a suscité de nombreuses interrogations, non pas sur les 100 premiers jours d'un mandat, mais plutôt sur la performance des marchés dans les semaines précédant les élections. Voici les résultats. Les rendements moyens et médians sont positifs, légèrement meilleurs si l'on exclut la crise financière mondiale de 2008.1

Figure 1: Performance historique du marché de la mi-septembre au jour des élections pendant les années d'élection présidentielle

Rendements totaux de l'indice S&P 500 (1960-2016)

Source: Bloomberg. À titre indicatif seulement. Il n'est pas possible d'investir directement dans un indice, et ces rendements hypothétiques ne sont pas censés impliquer les rendements attendus pour un investisseur individuel. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.

Pas grand chose à voir là-bas. Il ne semble pas non plus y avoir de pic substantiel de volatilité autour des jours d’élection. En fait, la volatilité des marchés était inférieure à la moyenne la plupart des jours électoraux remontant à 1960.2

Figure 2: Volatilité du marché à l'automne avant le jour du scrutin

Volatilité moyenne (moyenne mobile sur 3 mois) de l'indice Dow Jones Industrial

Source: Bloomberg. À titre indicatif seulement. Il n'est pas possible d'investir directement dans un indice, et ces rendements hypothétiques ne sont pas censés impliquer les rendements attendus pour un investisseur individuel. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.

Mais n’est-ce pas différent cette fois parce que nous ne connaîtrons peut-être pas les résultats des élections pendant un certain temps? Peut-être, et certes, la volatilité et les baisses des marchés sont généralement le résultat de l'incertitude politique. Cependant, ce ne serait pas la première fois de notre vie que nous ne connaissions pas les résultats des élections le premier mardi soir de novembre. Lors de l'élection de 2000 entre George W. Bush et Al Gore, un vainqueur n'a été déclaré que le 13 décembre 2000. L'indice S&P 500 était en baisse de 4,8% entre l'élection du 7 novembre 2000 et la décision de la un mois plus tard, cela a réglé le différend de recomptage lors de l'élection présidentielle de Floride.3 A titre de référence, l'indice S&P 500 a baissé d'un montant similaire cette année en deux jours à la fin de la première semaine de septembre.4

Graphique 3: Performance de la bourse américaine après l'élection présidentielle de 2000 Rendements totaux de l'indice S&P 500, janvier 2000-décembre 2002

Rendements totaux de l'indice S&P 500, janvier 2000-décembre 2002

Source: Bloomberg. À titre indicatif seulement. Il n'est pas possible d'investir directement dans un indice, et ces rendements hypothétiques ne sont pas censés impliquer les rendements attendus pour un investisseur individuel. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.

N'oublions pas non plus que la liquidation de 2000 a eu lieu pendant les premiers jours d'une récession aux États-Unis5 à une époque où les actions se négociaient excessivement cher par rapport aux obligations,6 et la Réserve fédérale américaine avait relevé les taux d'intérêt de 175 points de base au cours des 15 mois précédents.7 Actuellement, les États-Unis semblent se remettre d'une récession, les actions se négocient aussi bon marché par rapport aux obligations qu'elles l'ont été depuis des années,8 la Fed a réduit les taux d'intérêt à zéro9 (les rendements réels sont négatifs)dix, et cela indique qu'il a l'intention de fournir des accommodements politiques de soutien dans le futur.

En conséquence, je considérerais tout retrait potentiel résultant de l'incertitude de l'élection comme une opportunité d'achat.

Lisez le précédent blog Election 2020 de Brian Levitt: Il n'est peut-être pas rentable d'éviter le marché dans les premiers jours d'une nouvelle administration.

Pour plus d'informations sur l'importance de maintenir une perspective à long terme pendant un cycle électoral, consultez «La vérité sur les élections présidentielles et le marché boursier».

1 Source: Bloomberg. Les rendements sont ceux de l'indice S&P 500 à partir du 15 septembree de chaque année électorale jusqu'au jour de l'élection. Le 15 septembre a été choisi pour illustrer les rendements du marché d'environ six à sept semaines avant les élections jusqu'à la date des élections.

2 Source: Bloomberg, représentée par la volatilité du Dow Jones Industrial Average, au 31/08/2020

3 Source: Bloomberg, Invesco

4 Source: Bloomberg, au 10/09/2020. Les rendements sont ceux de l'indice S&P 500 le jeudi 3 septembre et le vendredi 4 septembre 2020.

5 Source: Bureau national de recherche économique

6 Source: Bloomberg. L'analyse est une comparaison entre le rendement des bénéfices de l'indice S&P 500 et le rendement du Trésor américain à 10 ans.

7 Source: Réserve fédérale américaine

8 Source: Bloomberg. L'analyse est une comparaison entre le rendement des bénéfices de l'indice S&P 500 et le rendement du Trésor américain à 10 ans.

9 Source: Réserve fédérale américaine

10 Source: Bloomberg. Sur la base de la différence entre le taux du Trésor américain à 10 ans et l'indice global des prix à la consommation aux États-Unis, au 31/08/20

Une information important

Crédit d'image: Photographe chanceux / Getty

Définitions de l'index:

Le S&P 500 Indice est un indice boursier qui mesure la performance boursière de 500 grandes entreprises cotées en bourse aux États-Unis.

le Moyenne industrielle Dow Jones est un indice pondéré par les prix qui suit 30 grandes sociétés publiques cotées à la Bourse de New York et au NASDAQ.

Les opinions référencées ci-dessus sont celles de l'auteur au 23 septembre 2020. Ces commentaires ne doivent pas être interprétés comme des recommandations, mais comme une illustration de thèmes plus larges. Les déclarations prospectives ne sont pas des garanties de résultats futurs. Ils impliquent des risques, des incertitudes et des hypothèses; rien ne garantit que les résultats réels ne différeront pas sensiblement des attentes.

Cela ne constitue pas une recommandation d'une stratégie ou d'un produit d'investissement pour un investisseur en particulier. Les investisseurs devraient consulter un conseiller financier / consultant financier avant de prendre toute décision d'investissement.

Toutes les données fournies par Invesco, sauf indication contraire.

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