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Critique de livre: argent, sens et mentalités

Argent, sens et mentalités: réforme radicale pour le secteur de l'investissement. 2017. Jim Ware, CFA, Keith Robinson et Michael Falk, CFA.


Pourquoi les gens investissent-ils? Quel est le but de l'industrie de l'investissement? Pourquoi les gens veulent-ils travailler dans l'industrie? Ces questions ne sont pas habituellement discutées par les professionnels de l'investissement, mais l'industrie doit les prendre en compte à mesure que le paysage de l'investissement change. Dans Argent, sens et mentalités: une réforme radicale pour le secteur de l'investissement, Jim Ware, CFA, Keith Robinson et Michael Falk, CFA, de Focus Consulting Group (FCG) tentent de répondre à ces questions en jetant un regard non conventionnel sur les investissements. Le livre représente un départ complet des autres qui analysent l'industrie.

La plupart des livres visant à réformer l'industrie de l'investissement se concentrent sur l'investissement passif en raison de ses coûts inférieurs par rapport à l'investissement actif. Ce livre soutient que la gestion active continue d'avoir un rôle vital.

Le livre se différencie davantage en adoptant une approche comportementale dans le domaine de la gestion des investissements. Les auteurs ne se concentrent cependant pas sur le menu habituel des erreurs des investisseurs, comme l'aversion aux pertes, le cadrage et la comptabilité mentale. Ils se concentrent plutôt sur les aspects émotionnels qui motivent les décisions des investisseurs, ainsi que sur les besoins émotionnels des employés de l'industrie. Ainsi, ils considèrent des questions telles que le bonheur et la satisfaction personnelle, plutôt que d'amasser des richesses, comme des objectifs des investisseurs. Ils soutiennent que les individus n’investissent pas simplement pour gagner de l’argent, mais pour financer des activités qui sont importantes pour eux, comme le financement de l’éducation d’un enfant, l’achat d’une maison ou le soutien d’un organisme de bienfaisance préféré.

Pour résoudre le problème des employés, Ware, Robinson et Falk se penchent en profondeur sur les raisons pour lesquelles les gens choisissent de travailler dans le secteur de l'investissement et sur la façon dont les objectifs générationnels ont évolué au fil du temps. Une petite enquête par sondage comparant les baby-boomers à la génération Y révèle des contrastes dans les valeurs des employés. Selon les auteurs, la compréhension de ces changements d'attitudes peut être cruciale pour les entreprises d'investissement car elles rivalisent avec d'autres industries pour les meilleures et les plus brillantes de la prochaine génération. Les attitudes générationnelles changeantes nécessitent de nouvelles approches de leadership ferme ainsi que de nouvelles façons de discuter des finances avec les clients.

Pour établir les innovations que le secteur de l’investissement devrait envisager, les auteurs utilisent le modèle de hiérarchie des besoins de Maslow comme base pour comprendre le comportement. La théorie, qui a été avancée par le psychologue Abraham Maslow dans l'article de 1943 «Une théorie de la motivation humaine», émet l'hypothèse que les individus sont motivés par des besoins de carence et des besoins de croissance. Ware et ses co-auteurs couplent le travail de Maslow avec le modèle de dynamique en spirale (SDM) de Clare Graves de l'évolution culturelle pour approfondir.1 Pour étayer de nombreuses hypothèses des auteurs, le livre présente plusieurs enquêtes et études de cas sur le travail de FCG avec des entreprises clientes. Les enquêtes, bien que loin de fournir des preuves statistiques solides, donnent un aperçu de l’état d’esprit de certains clients de FCG.

Beaucoup de problèmes dans la gestion des investissements proviennent de sa nature compétitive et des personnalités qui y sont attirées. Bien que de nombreuses entreprises prétendent que la satisfaction de la clientèle figure en tête de leurs objectifs, les recherches des auteurs indiquent que ce n'est pas vraiment le cas. Une grande partie du travail de FCG consiste à faire évoluer l’état d’esprit des entreprises de la pensée traditionnelle gagnant / perdant vers une solution gagnant / gagnant / gagnant / gagnant (une victoire pour les clients, les employés, les propriétaires et la société). Les auteurs soulignent que, contrairement aux individus rationnels dans un contexte de manuels, de nombreux clients ne sont généralement pas préoccupés par les repères d'investissement. Beaucoup se soucient davantage de savoir qu'ils seront financièrement en sécurité à l'avenir.

Au départ, le livre peut être une lecture difficile. Les auteurs se réfèrent continuellement à différents traits de personnalité à travers les schémas de code couleur présentés par le SDM, ce qui peut prêter à confusion jusqu'à ce que le lecteur se familiarise avec la terminologie. Cependant, une fois que le lecteur s'est habitué à l'approche, le point du livre devient clair. Le SDM propose que les mentalités évoluent avec le temps selon les conditions. L'utilisation de ce modèle avec la hiérarchie de Maslow permet aux auteurs d'expliquer comment l'industrie de l'investissement s'est développée et comment elle évolue.

Argent, sens et mentalités met la profession d'investissement au défi de repenser la façon dont elle perçoit les clients et les employés. L'histoire nous dit que changer la sagesse conventionnelle peut être extrêmement difficile. Les individus s'accrochent à des croyances de longue date. Beaucoup d'idées que nous acceptons aujourd'hui comme des faits – comme la terre en orbite autour du soleil, la nécessité pour les médecins de se laver les mains avant d'examiner les patients, ou la notion que les individus ne se comportent pas toujours de manière rationnelle en ce qui concerne l'économie – étaient soit ignoré, soit largement critiqué lors de leur première proposition. Ainsi, aujourd'hui, certains praticiens peuvent trouver difficile de relier le travail de Ware, Robinson et Falk au domaine de l'investissement, mais avec le temps, cette approche pourrait finir par être acceptée comme le moyen standard de mener des affaires.

1 Pour plus d'informations sur le travail de Graves, voir Clare W. Graves, «Levels of Existence: An Open System Theory of Values», Journal of Humanistic Psychology 10 (novembre 1970); Clare W. Graves, «La nature humaine se prépare à un bond en avant», Futuriste (Avril 1974); Don Beck et Chris Cowan, Dynamique spirale: maîtriser les valeurs, le leadership et le changement (Malden, MA: Blackwell, 1996).


Tous les articles sont l'opinion de l'auteur. En tant que tels, ils ne doivent pas être interprétés comme des conseils en investissement, et les opinions exprimées ne reflètent pas nécessairement les vues du CFA Institute ou de l’employeur de l’auteur.

Ronald L. Moy, CFA

Ronald L. Moy, CFA, est professeur agrégé de finance au Tobin College of Business, Université St. John's, Staten Island, New York.

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